Les taux de rendements nets 2005 des douze grands contrats (au delà d'un milliard d'euros d'encours) que nous suivons font apparaître par rapport aux taux servis en 2004 une diminution du rendement moyen de 0,25 point. Selon nos calculs, ce rendement moyen, qui s'élevait à 5,69 % en 2001, à 5,16 % en 2002, à 4,86 % en 2003, à 4,66 % en 2004, s'établit, pour 2005, à 4,41%.

La diminution des taux servis est sensiblement la même entre 2004 et 2005 qu'entre 2003 et 2004. C'est logique, car les rendements obligataires sur lesquels se positionnent les actifs de ces contrats diminuent progressivement depuis quelques années et l'effet des rendements obligataires anciens se fait encore sentir sur ces contrats qui ont été créés voici plusieurs années. Sur trois ans (2002/ 2005) les rendements moyens ont, cependant, perdu 3/4 depoint (5,16 % / 4,41%). Sur deux ans (2003/ 2005), ils ont baissé d'un petit demi point (4,86% / 4,41%).

En 2005, le rendement le plus faible servi par ces contrats s'établit à 4,05% (contre 4,35% en 2004) et le plus élevé à 4,77% (contre 5,03% en 2004). Deux contrats (Compte Épargne de la MAAF et RES de la MACSF) ayant servi plus de 4,70% sont en tête. Les douze contrats se partagent en deux camps : six contrats ont donné au moins 4,50% et six contrats ont attribué un taux inférieur à 4,50 %.

Alors qu'en 2004 il y avait deux contrats qui ont servi 5% ou plus et en 2003 six contrats qui avaient donné au moins ce rendement net, en 2005 aucun de nos douze contrats ne passe la barre des 5%. En résumé, notre indicateur, constitué de la moyenne des rendements des douze contrats, a perdu 0,30 point entre 2002 et 2003, 0,20 point entre 2003 et 2004 et 0,25 point entre 2004 et 2005.

Tous les contrats ont fait moins bien cette année que l'année dernière, sauf le Compte Libre Croissance de GMF Vie qui a profité d'une srtatégie légèrement plus exposée aux actions.

Pour effectuer cette comparaison, nous avons retenu uniquement des contrats d'assurance-vie qui ont une ancienneté d'au moins 8 ans et un encours d'au moins un milliard d'euros. Tous les contrats ci-dessous sont des contrats en euros à l'exception de trois d'entre eux qui sont, au fil des années, devenus des multisupports (Cler, Afer et Gaipare). Bien entendu, le rendement indiqué est le rendement net pour le fonds en euros, que le contrat soit resté un pur contrat en euros ou qu'il soit devenu un multisupport.

Les rendements 2002 à 2005 des fonds en euros de 12 gros contrats
Contrat	Assureur	Année création	Taux 2002	Taux 2003	Taux 2004	Taux 2005
Actiplus 1	Mutavie	1980	5,10 %	4,75 %	4,65%	4,20 %
Adif Epargne	MMA	1984	5,06 %	5,00 %	4,65 %	4,55%
Cler	Agipi AXA	1985	5,40 %	5,00 %	4,65 %	4,50%
Compte AFER	AFER AVIVA	1976	5,30 %	5,05 %	4,75 %	4,41 %
Compte Epargne MAAF	MAAF	1981	5,21 %	5,03 %	5,03 %	4,71 %
Compte Libre Croissance	GMF Vie	1989	5,05 %	4,25 %	4,35 %	4,55%
Epargne Retraite 2	ASAC FAPES AGF	1993	5,35 %	5,05 %	4,78 %	4,51%
Generali Exel	Generali	1988	5,18 %	5,01 %	4,59 %	4,11%
Groupama Epargne	Groupama	1995	5,50 %	4,70 %	4,50 %	4,20%
Livret Avenir Retraite	ACM Vie	1993	4,50 %	4,60 %	4,37 %	4,05 %
Livret Gaipare	Gaipare AGF	1984	5,05 %	4,77 %	4,60 %	4,46 %
RES	MACSF Epargne Retraite	1970	5,28 %	5,15 %	5,03 %	4,77%
Rendement moyen 12 contrats			5,16 %	4,86 %	4,66 %	4,41 %

Par Bernard Le Court

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