Ceux qui appelaient de leurs voeux la rupture auront été servis en 2007 ! Rarement la matière patrimoniale aura connu autant de bouleversements majeurs. Pour certains redevables, l'ISF est désormais bien vidé de sa substance. De nouveaux outils permettent désormais de s'en exonérer : recours au bouclier fiscal, souscription possible au capital de PME. Mais tout cela est bien neuf. Il va falloir s'habituer à penser différemment, à mettre en oeuvre des stratégies inédites. De même, avec les droits de succession, il conviendra de tenir compte que, pour 95 % des Français, ils ne seront plus confiscatoires à l'avenir : puisqu'ils seront carrément inexistants !

De telles nouvelles devraient donner lieu à réjouissances. Malheureusement, elles sont survenues à un moment où la conjoncture était détestable pour les marchés. Les actions sont victimes du plus insidieux des maux, la crise de confiance. Cette dernière s'est emparée des cours au lendemain de la crise des " subprimes ". Depuis l'été, elle poursuit ses méfaits, alors que les résultats bénéficiaires des sociétés atteignent des sommets.

Mais, justement, peut-être ces chiffres laissent-ils entendre qu'ils n'iront pas beaucoup plus haut ! D'où une méfiance accrue. Il en va de même de l'immobilier. Il se peut que lui aussi ait tutoyé ses sommets. Tout comme le marché de l'art. Alors, est-ce la fin d'un cycle heureux ? En ce cas, comme devant un miroir brisé, il faudrait se résoudre à sept ans de malheur ! A moins qu'au contraire l'horizon ne s'éclaircisse, mais que nous ne le voyions pas encore.

Une bonne gestion patrimoniale doit tout englober. Les différentes formes d'actifs, bien sûr : quelle proportion accorder aux actions, par rapport aux obligations, à la pierre, à l'or, aux oeuvres d'art ? Mais il faut aussi intégrer le cadre juridique et fiscal dans lequel évoluent les placements. A cet égard, les changements de contours de l'assurance-vie sont spectaculaires. Et, surtout, il importe d'intégrer les aspirations des particuliers, dans leurs vies d'épargnants, de contribuables, de conjoints, de parents, voire de consommateurs.

Las, souvent, ces facettes sont étudiées séparément. Comme si chacune, à elle seule, représentait la réalité tout entière. Du coup, l'immobilier ignore généralement ce que font les actions, qui, elles, ne tiennent pas toujours compte de l'évolution des textes législatifs. Pour la seconde année, " Les Echos patrimoine " ont rassemblé les différentes pièces du puzzle, avec l'appui de HSBC Private Bank, en la personne de Serge Cozon, directeur général adjoint, de Loïc Lair et de Xavier Richard, codirecteurs de l'ingénierie patrimoniale.

Ce cercle exceptionnel nous a en effet permis de réunir les différents spécialistes des actions, de l'immobilier, du marché de l'art, du droit et de la fiscalité, afin de débattre et d'installer des passerelles entre leurs disciplines. Il s'agissait de Valérie Guillen, directrice du pôle investissements et arbitrages immobiliers chez UFG ; Cécile Verdier, commissaire-priseur et directrice des ventes chez Christie's à Paris ; Jean-Pierre Hellebuyck, vice-président d'AXA IM, spécialiste des marchés boursiers ; Jérôme Barré, coresponsable du département droit fiscal au cabinet d'avocats Franklin, et Patrice Bonduelle, notaire à l'étude Michelez & associés. Leurs échanges ont démontré que les raisons d'espérer sont au moins aussi nombreuses que les motifs d'inquiétude.

En outre, un parallélisme flagrant est apparu entre les différentes approches : en art, comme en actions et dans la pierre, il faut savoir débusquer ce qui est anormalement décoté. Il y a toujours des biens dont personne ne veut, alors qu'ils valent davantage potentiellement que les placements vedettes du moment. Mais cela suppose de procéder régulièrement à un audit de ce que l'on possède, de ce que l'on n'a pas encore et de ce que l'on devrait arbitrer. C'est tout l'objet pédagogique de ce cercle.