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LBO (haut de page)
Voir leveraged buy-out

LBO secondaire (haut de page)
Dans le cadre de sortie de montage LBO, les fonds de LBO possèdent plusieurs options dont l'une d'entre elles est le LBO secondaire. Il consiste à céder les actifs détenus à un autre financier qui lui-même met en place un nouveau montage LBO. Ces LBO dits secondaires sont ainsi de plus en plus fréquents. Picard est par exemple un LBO secondaire.On parle aussi de LBO tertiaire, voire de LBO quaternaire.

LBU (haut de page)
Voir leveraged build-up

Lease-back (haut de page)
Le lease-back est une procédure par laquelle une firme propriétaire d'un bien d'équipement ou à usage professionnel le cède à une société de crédit-bail, qui le remet immédiatement à sa disposition par une opération de crédit-bail mobilier ou immobilier selon la nature du bien cédé. De telles opérations ont essentiellement pour but de procurer à l'entreprise des capitaux à long terme pour financer des immobilisations nouvelles, ou de consolider des crédits relais à court terme pour rééquilibrer le bilan. Cet artifice disparaît lors de l'établissement de comptes consolidés.

Letter of intent (haut de page)
Lorsque le cadre d'une négociation de contrôle a été défini, la lettre d'intention (letter of intent) est un engagement moral et non juridique qui définit les principales base d'un accord possible et permet très souvent d'entamer un processus dont l'aboutissement sera la transaction. Souvent, l'acquéreur, muni du protocole d'intention, se retourne vers son conseil d'administration pour obtenir l'autorisation de pour suivre la négociation.

Lettre d'intention (haut de page)
Voir Letter of intent

Lettre de change (haut de page)
La lettre de change est un document par lequel le fournisseur invite le client à payer le montant dû à la date d'échéance à son banquier. Elle peut être écrite (papier) ou dématérialisée sur une bande magnétique (relevé).

Lettre de confort (haut de page)
La garantie d'un emprunt peut prendre la forme d'une lettre de confort par laquelle un groupe reconnaît être informé de l'existence d'un prêt bancaire accordé à sa filiale, et déclare qu'il ne se désintéressera pas du sort de sa filiale en cas de difficultés financières de celle-ci. C'est un engagement moral à l'écart des prêteurs de faire en sorte que la filiale leur rembourse ses emprunts, quitte à ce que la société mère souscrive le moment venu à une augmentation de capital de sa filiale pour lui apporter les fonds nécessaires.

Leverage recap (haut de page)
Dans le cadre de sortie de montage LBO, les fonds de LBO possèdent plusieurs options dont l'une d'entre elles est le leverage recap. Il consiste pour le fonds de LBO après avoir détenu l'actif quelques années à le réendetter (par versement d'un dividende exceptionnel financé par endettement par exemple). Cette opération ne représente pas réellement une sortie, car le fonds reste l'actionnaire de la société, mais elle permet une sortie partielle des capitaux propres initialement investis.

Leveraged build up (haut de page)
Un leveraged build up est un LBO qui procède à des acquisitions d'autres sociétés de son secteur afin de créer des synergies industrielles. Ces acquisitions se font par recours à l'endettement.

Leveraged buy out (haut de page)
Un LBO ou Leveraged Buy Out est le rachat des actions d'une entreprise financé par une très large part d'endettement. Concrètement, un holding est constitué, qui s'endette pour racheter la cible. Le holding paiera les intérêts de sa dette et remboursera celle-ci grâce aux dividendes réguliers ou exceptionnels provenant de la société rachetée.

Levier (haut de page)
Le levier financier d'une entreprise est le rapport de son endettement net sur le montant de ses capitaux propres. Il est donc caractéristique de la structure financière de cette entreprise, et entre dans le calcul de l'effet de levier. \nRappelons que le recours à l'effet de levier n'améliore en rien la rentabilité de l'actif économique de l'entreprise et s'il améliore la plupart du temps la rentabilité des capitaux propres, c'est au prix d'une augmentation du risque de l'action.

Levier d'exploitation (haut de page)
Le levier d'exploitation permet d'expliquer le rapport entre l'évolution du chiffre d'affaires d'une société et de ses résultats en fonction de l'importance de ses coûts fixes. Prenons l'exemple d'un cimentier. En cas de chute d'activité, ses résultats régresseront beaucoup plus vite que pour un groupe de distribution compte tenu de l'importance de ses coûts fixes. On dira alors que le cimentier a un fort levier d'exploitation.

LIBOR (haut de page)
Le LIBOR, ou London Interbank Offered Rate, est le taux du marché monétaire observé à Londres. Il est égal à la moyenne arithmétique des taux offerts sur le marché bancaire à Londres pour une échéance déterminée (entre 1 et 12 mois) et une devise donnée (euro, livre, dollar).

LIFO (haut de page)
La méthode d'évaluation des stocks LIFO (last in first out) valorise les sorties de stock au coût de l'article le plus récent. Elle aboutit à minorer le résultat.

Ligne bilatérale (haut de page)
Dans le cadre de la gestion de son endettement, une entreprise peut directement négocier avec une banque un emprunt. On parle alors de ligne bilatérale. Elle s'oppose au financement syndiqué qui est lui accordé par un groupe de banques.

Ligne de back-up (haut de page)
Dans le cadre d'émission de billets de trésorerie, tout émetteur qui le souhaite peut obtenir d'une banque un engagement de substitution spécifique lui garantissant qu'un concours (crédit ou prêt) lui sera consenti au cas où la situation du marché ne lui permettrait pas de procéder au renouvellement du programme de billets de trésorerie. Ces lignes, dites de back-up en franglais, sont imposées par les agences de rating pour obtenir une notation de qualité au programme d'émission de billets de trésorerie.

Lignes umbrella (haut de page)
Les accords-cadres obtenus par les grands groupes sont souvent utilisés comme des lignes de sécurité multidevises et multisociétés. Ces lignes sont alors dites lignes umbrella en franglais. Elles font en général l'objet d'une commission d'engagement.

Liquidation (haut de page)
elle représente la mort de l’entreprise qui est dissoute. Certains des actifs (ou des unités de production) peuvent être vendus, ce qui se fait généralement par mise aux enchères. Les fonds ainsi obtenus servent à rembourser les créanciers.

Liquidité (haut de page)
La liquidité de l'entreprise est son aptitude à faire face à ses échéances financières dans le cadre de son activité courante, à trouver de nouvelles sources de financement, et à assurer ainsi à tout moment l'équilibre entre ses recettes et ses dépenses.\nLe risque de liquidité le plus fréquent intervient lorsque l'entreprise est en difficulté et qu'elle ne peut plus émettre de titres acceptés par le marché financier ou les institutions bancaires; les investisseurs ne lui font plus confiance quels que soient les projets proposés. La liquidité est donc liée à la durée des ressources; elle s'analyse tant au niveau de la structure à court terme (financement à court terme), qu'au niveau de la capacité de remboursement des dettes à moyen et long termes. De là l'utilisation des concepts et ratios classiques : fonds de roulement, capitaux propres, endettement, actif circulant/dettes à court terme..."

Liquidité d'un marché (haut de page)
La liquidité d'un marché correspond à la possibilité pour un investisseur d'effectuer une transaction au prix affiché et pour un volume important sans affecter le cours du titre. Elle est d'autant plus forte que le nombre de titres admis sur le marché est important et que la fréquence des transactions est élevée. A contrario, un marché peu liquide subira une décote car le risque pris par l'investisseur est plus important.

Liquidité du bilan (haut de page)
La liquidité du bilan correspond à la capacité de l'entreprise à faire face à ses échéances de ses banques ou de ses fournisseurs. Elle peut être comprise comme une mesure de la vitesse de rotation de l'actif par rapport à celle du passif. Le bilan d'une société est donc liquide quand, pour chaque échéance, la durée des ressources est supérieure à la durée des emplois.

Livre d’ordres (haut de page)
lors des opérations de placement de titres, concomitamment à la diffusion de l’information et au marketing auprès des investisseurs potentiels, un livre d’ordres est constitué. Il enregistre les intentions d’achat (volume de titres demandés et prix) des investisseurs potentiels et permet ainsi d’établir la faisabilité et le prix de l’opération. Ce n’est qu’à l’issue de cette phase que les banques prennent un engagement de bonne fin.

Location (haut de page)
Les locations peuvent être de deux sortes: soit de nature financière (crédit-bail, location-financement, financial lease ou capital lease) où le locataire peut devenir, dans certains cas propriétaires du bien; soit de nature opérationnelle (location simple ou operating lease), sans effet de bilan car le locatire ne peut en aucun cas devenir propriétaire du bien. Les différents types de location font l'objet de traitements comptables spécifiques.

Location financement (haut de page)
voir crédit-bail

Location financière (haut de page)
La location financière ou operating lease est une location longue durée d'un bien sans que l'entreprise ne dispose de la faculté de l'acquérir après une période d'utilisation donnée. Contrairement au crédit-bail, cette activité n'est pas soumise à la réglementation bancaire. Forme dérivée du crédit-bail (qui est soumis à la réglementation bancaire), la location financière longue durée sans option d’achat (operating lease en franglais) n’est pas soumise à la réglementation bancaire et elle est très utilisée dans certains secteurs (informatique, transports....)

Location opérationnelle (haut de page)
voir location financière

Lock-up (haut de page)
Période durant laquelle un investisseur s'est engagé à ne pas céder ses titres sur le marché. Elle fait souvent suite à une introduction en bourse ou à une augmentation de capital réservée.

Long-form report (haut de page)
voir Vendor Due Diligence

Loyer de l'argent (haut de page)
Voir taux d'intérêt

Loyer de l'argent sans risque (haut de page)
Voir taux de l'argent sans risque