Le Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF, en anglais Capital Asset Pricing Model, CAPM) est, comme son nom l'indique, un modèle permettant de valoriser les actifs financiers, notamment les actions. Il s'inscrit dans le cadre général des marchés à l'équilibre.

Le modèle se fonde sur l'hypothèse de base que les investisseurs cherchent à maximiser la rentabilité de leur investissement en minimisant leur risque (le risque étant appréhendé au travers de la volatilité de la rentabilité).
Cependant, les investisseurs ayant la possibilité de supprimer une partie du risque en diversifiant leur portefeuille, prendront en compte uniquement le risque non diversifiable. Ainsi le taux de rentabilité qu'ils exigeront sera égal à :

où :

· r_F est le taux de l'argent sans risque. Le taux des obligations d'Etat à long terme (les OAT en France) présentant un risque de contre partie très faible est généralement retenu comme taux de l'argent sans risque.
· k_M est la rentabilité exigée en moyenne pour l’ensemble des investisseurs financiers. k_M - r_F représente donc la prime de rentabilité exigée en moyenne pour le marché compte tenu de son risque. En effet investir dans une SICAV actions même très diversifiée sera toujours plus risqué qu'investir dans une obligation d'Etat. Pour k_M - r_F, on parlera généralement de " prime de risque de marché ". En Europe, elle est généralement comprise entre 3% et 5%.
· ß (bêta) représente le risque non diversifiable de l'action considérée : il s'agit donc de la volatilité de la rentabilité de l'actif en fonction de la volatilité du marché. Une action dont le bêta supérieur est à 1 est plus risquée que le marché (son cours de bourse sera plus volatil que l'indice boursier du marché) et inversement. L'actif sans risque a, par définition, un bêta égal à 0.

Le MEDAF est utilisé pour calculer le taux de rentabilité exigé par les actionnaires, et plus généralement le taux de rentabilité exigé sur un actif compte tenu de son risque.