Définition

Le coupon couru est la valeur du coupon qui est attaché prorata temporis à une obligation ou une OAT un jour donné. En effet, un investisseur qui achète puis revend une OAT avant que celle-ci n’ait versé son coupon annuel ne perçoit pas d’intérêt de la part de l’émetteur. Pourtant il doit être rémunéré pour avoir détenu un titre obligataire pendant une fraction d’année.

Cette rémunération est garantie grâce au coupon couru. Le coupon couru représente l’intérêt dû sur la période qui s’est écoulée depuis la date du dernier coupon versé ou, s’il n’y a pas encore eu de coupon versé, depuis la date de jouissance.

Un investisseur qui vend une OAT reçoit, de la part de l’acheteur, le coupon couru à la date de règlement ; cette date de règlement se situe trois jours après la date de transaction ; le vendeur reçoit donc, de la part de l’acheteur, le montant du coupon couru depuis le dernier coupon versé (ou la date de jouissance) calculé à la date de règlement : ainsi, il n’est pas pénalisé de vendre l’OAT avant le prochain paiement ou « détachement » de son coupon.

Exemple

L’OAT 4 % 25 octobre 2014, avec la date de règlement du 30 mai 2005 :
- le nombre de jours écoulés depuis le dernier coupon (soit le 25 octobre 2004) est de 217 jours ;
- le nombre de jours exact entre le précédent coupon et le prochain est de 365 jours;
- le coupon couru s’élève donc à : 4 % x (217/365) = 2,378 %