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Guide de la finance d'entreprise

LES DIFFÉRENTS MARCHÉS ACTIONS

Quatre compartiments coexistent au sein d’Euronext Paris : le Premier Marché, le Second Marché, le Nouveau Marché et le Marché Libre qui correspondent à des critères différents pour les émetteurs, notamment en termes de taille et d'ouverture du capital.

Sur le Premier Marché, les titres sont négociés au comptant : l'achat et la vente sont payés comptant et les titres virés trois jours après la négociation. Pour pallier le remplacement de l'ancienne pratique du règlement mensuel, un mécanisme de règlement différé a été mis en place qui permet de régler et de livrer les titres en fin de mois boursier.
Les transactions y sont fermes en prix et en quantité dès qu'elles sont réalisées. Le règlement et la livraison des titres sont différés à la fin du mois, à moins que l'investisseur qui ne souhaite pas livrer les titres vendus ou payer les titres achetés et demande à reporter sa position à la fin du mois suivant moyennant un taux d'intérêt (le report).
Ce mécanisme permet donc à des investisseurs qui ne possèdent pas les liquidités ou les titres nécessaires de pouvoir acheter ou vendre pour autant qu'ils disposent d'une couverture en liquidités, bons du Trésor, OPCVM monétaires?

Le Second Marché regroupe principalement des sociétés de taille moyenne dans des secteurs relativement mûrs ; pour les grandes entreprises il s'agit là généralement d'une première étape vers une cotation au premier marché.
Les conditions requises pour être coté au second marché sont plus souples que pour le premier marché. Ainsi le flottant peut être plus limité (minimum de 10% du capital dans le public contre 25% pour le premier marché).

Le Nouveau Marché fait partie du réseau Euro-NM regroupant ses principaux équivalents européens (Neuer Markt allemand, Nmax hollandais, Nuovo Mercato en Italie?). Ce réseau est fondé sur des règles d'admission et de cotation communes qui permet aux entreprises européennes d'être cotées sur le marché de leur choix indépendamment de leur nationalité d'origine.
Sous l'influence de la globalisation des marchés financiers les bourses nationales ont eu tendance à se rapprocher.

Marché Entreprises ciblées Conditions d'accès
Premier Marché Grandes entreprises françaises et étrangères Capitalisation boursière d'au moins 750/800 M?; 25% du capital offerts au public
Second Marché Entreprises moyennes ou grandes entreprises avant leur admission au Premier Marché Capitalisation boursière d'au moins 12/15 M?; 10% du capital offert au public
Nouveau Marché Entreprises à fort potentiel de croissance ayant un plan de développement à financer Capitaux propres minimum de 1,5 M?; titres offerts au public d'au moins 4,5 M? dont 50% par augmentation de capital
Marché Libre Entreprises trop petites pour accéder aux marchés précédents  


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