(AOF) - Nexity (NXI.NX - actualité) a réalisé au cours des neuf premiers mois de 2009 un chiffre d'affaires de 1,962 milliard d'euros, stable sur un an. Le recul du chiffre d'affaires du pôle Logement, et, dans une moindre mesure, des activités de Distribution, est compensé par la progression du chiffre d'affaires du pôle Tertiaire. Nexity a confirmé son objectif de part de marché de 10% dans un marché du logement neuf attendu à 90.000 unités. Le groupe attend un chiffre d'affaires consolidé 2009 en repli de moins de 5%. Enfin, Nexia confirmé son objectif de marge opérationnelle 2009 supérieure à 7%.

Le chiffre d'affaires du pôle Logement s'établit à 1,224 milliards d'euros, en repli de 7%. Cette baisse s'explique principalement par la baisse des réservations nettes de logements et lots de terrains à bƒtir enregistrée par le groupe de mi-2007 à fin 2008. Le chiffre d'affaires de l'activité de promotion de logements (1,133 milliard) recule de 6%, alors que celui des activités de lotissement recule plus nettement pour s'établir à 91 millions d'euros (soit -10%).

Le chiffre d'affaires du pôle Tertiaire s'élève à 370 millions d'euros, soit une hausse de 61%. Cette forte hausse s'explique par le niveau élevé de backlog atteint fin 2008 (970 millions d'euros) et l'avancement de chantiers importants en France, comme celui de l'immeuble Basalte (Société Générale (Paris: FR0000130809 - actualité) ) à La Défense. Elle est également due à la progression du chiffre d'affaires réalisé à l'international (66 millions d'euros contre 26 millions au cours des neuf premiers mois de 2008), correspondant à l'achèvement de chantiers à Barcelone et Milan.

Le chiffre d'affaires du pôle Services et Distribution s'élève à 364 millions d'euros. Dans les activités de Services, le chiffre d'affaires (320 millions d'euros) est stable ; dans les activités de Distribution, le chiffre d'affaires s'inscrit en recul (43 millions contre 77 millions à fin septembre 2008), du fait de la moindre activité des réseaux de franchises et d'Iselection en début d'année.

Le carnet de commandes du groupe à fin septembre 2009 s'élève à 2,87 milliards d'euros, et représente 16 mois de l'activité de promotion de Nexity (pour le Logement comme pour le Tertiaire). Dans les activités de logement, le carnet de commandes est à nouveau en progression (+5% par rapport au 31 décembre 2008).

AOF - EN SAVOIR PLUS

Activité de la société

Leader Français de la promotion immobilière (Logement, Entreprise et Services), Nexity est présent sur l'ensemble du territoire national à travers ses filiales (Foncier Conseil, George V, Geprim, Nexity Services, Saggel, Nexity Entreprises ...). Le pôle logement, qui représente plus de 75 % de l'activité, conjugue les activités de promoteur et de lotisseur. Spécialiste des immeubles de grande hauteur, des immeubles neufs et des réhabilitations lourdes, Nexity Entreprises intervient dans les quartiers d'affaires en Ile de France et en régions. Enfin, Nexity Services a pour vocation d'accompagner l'actif immobilier dans son évaluation, son acquisition, sa gestion quotidienne, mais aussi sa restructuration ou sa cession.

Le groupe est en plein rapprochement avec les Caisses d'Epargne. La CNCE a apporté à Nexity environ 25% du Crédit Foncier (qui reste affilié à sa maison mère), 100% de GCE Immobilier et plus de 33% d'Eurosic (ERSC.NX - actualité) . En contrepartie, la CNCE est rémunérée en nouveaux titres émis par Nexity, correspondant à une participation d'environ 39,9%. L'Ecureuil est ainsi devenu l'actionnaire de référence de Nexity, pôle immobilier du Groupe Caisse d'Epargne, mais qui garde une autonomie propre à assurer son développement auprès de ses clients et d'autres acteurs bancaires.

Les forces de la valeur

- La structure intégrée du promoteur est un atout dans un cadre de ralentissement du secteur immobilier.

- Le leader français du secteur délivre des marges supérieures à ses compétiteurs directs.

- Pour 2008, Nexity prévoit d'enregistrer une progression de ses parts de marché pour atteindre un niveau d'au moins 9% du marché de la promotion privée. Dans le tertiaire, les prévisions demeurent favorables, après deux années 2006 et 2007 remarquables. Le groupe prévoit d'enregistrer des prises de commandes tertiaires à un niveau au moins égal à celui de 2007.

- Nexity a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 29% (+17% à périmètre constant) en 2007, à 2,394 milliards d'euros. Selon le groupe, les indicateurs d'activité traduisent une progression sensible par rapport à 2006, en particulier dans les pôles Tertiaire et Services

Les faiblesses de la valeur

- Nexity a connu une légère érosion de ses marges.

- Certains analystes estiment que le groupe se disperse sur de multiples opportunités sans avoir véritablement tranché sur la stratégie en vue d'années moins fastes.

Comment suivre la valeur

- Premier opérateur français de logements privés, Nexity est bien sûr fortement exposé à la santé du marché immobilier d'habitation. Dans cette optique, on suivra notamment l'évolution des prix des terrains à bƒtir, des prix au mètre carré et l'évolution des taux d'intérêt. La vitesse de commercialisation des logements et les stocks sont également à surveiller.

- A surveiller également les éventuelles limitations du dispositif d'amortissement fiscal dit Robien.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Immobilier

La construction emploie en France près d'un salarié du privé sur dix (8%, 1,444 million en 2007). En France le gouvernement a notamment doublé le prêt à taux zéro dans le neuf en 2009, et a mis en place un nouveau dispositif d'investissement locatif, issu de l'amendement Scellier, et qui permet une réduction d'impôt allant jusqu'à 25% du prix d'un bien destiné à la location. D'autres mesures complètent ce dispositif : le rachat de 30000 logements sur plan aux promoteurs immobiliers, la mise en place du pass-foncier, qui permet d'acquérir logement et terrain en deux temps, et la construction de 70000 logements sociaux. De plus, 1000 chantiers (tel que des aménagements routiers) ont été lancés.