(AOF) - Dans le cadre de la publication de son chiffre d'affaires du troisième trimestre, Ingenico (Paris: FR0000125346 - actualité) a annoncé qu'il tablait désormais sur des résultats 2009 dans le bas de sa fourchette d'objectifs. Le spécialiste des transactions sécurisées table sur un repli de son chiffre d'affaires annuel compris entre 6% à 8% par rapport au chiffre d'affaires pro‐forma de 780 millions d'euros en 2008. Il anticipait auparavant une baisse située entre 4% et 8%. Dans ces conditions, la marge opérationnelle ajustée est attendue entre 11% et 12%.

Le groupe a mis en cause un manque de vigueur de la reprise et une base de comparaison défavorable du chiffre d'affaires au quatrième trimestre dans certains pays, notamment Brésil et Chine.

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires s'est élevé à 176,1 millions d'euros, en recul de 3% (-1% à taux de change constants). Il progresse cependant de 5% par rapport au deuxième trimestre. ® Cette hausse séquentielle est tirée principalement par l'Amérique du Nord, l'Amérique du Sud et la Chine/Asie Pacifique, alors que d'autres régions demeurent impactées par une situation économique dégradée (EEMEAA) ¯, a explique Ingenico.

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Activité de la société

Ingenico a été l'inventeur, il y a une vingtaine d'années, du premier terminal monétique. Depuis le groupe conçoit, développe et commercialise des solutions de paiements sécurisés. Ingenico est un fournisseur de dimension mondiale des solutions de paiements fixes, mobiles, intégrés ou automatisés. Le marché des transactions sécurisées concerne un nombre toujours croissant de secteurs d'activité tels que le commerce, la grande et moyenne distribution, le pétrole, les parcs de stationnement, les transports, les services publics, les télécommunications, l'industrie, les services, la santé, les assurances, ou encore l'administration.

Les points forts de la valeur

- Ingenico profite de son statut de leader mondial et d'une gamme complète de produits.

- La transaction avec Sagem Sécurité permet d'envisager une rentabilité plus élevée grƒce aux effets d'échelle.

- Le marché américain, où Ingenico réalise le tiers de son chiffre d'affaires, présente un fort potentiel de croissance, en raison du passage à la carte à puce dans cette région.

- La poursuite de la migration vers la nouvelle norme de carte à puce EMV (Europay MasterCard Visa) mais aussi avec la forte croissance de secteurs émergents, comme le commerce mobile sécurisé et l'identité électronique devraient soutenir la croissance du groupe.

Les points faibles de la valeur

- L'opération avec Sagem Sécurité sera dilutive sur le plan du bénéfice par action en 2008.

- A terme, les opérateurs télécoms, qui souhaitent faire du téléphone portable un moyen de paiement, pourraient représenter une menace pour le groupe.

Comment suivre la valeur

- Après 5 années difficiles, la lourde restructuration mise en place à partir de juin 2005 porte ses fruits. L'objectif est de retrouver un niveau de croissance organique de plus de 10% et de redresser la marge opérationnelle à 12% en 2008.

- Si Ingenico veut atteindre 40 % de part de marché en 2009, il devra réaliser des acquisitions.

- Si le marché américain est porteur dans le domaine des terminaux de paiement, l'exposition du groupe à cette zone lui confère une sensibilité au dollar.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Electronique

Face au recul de leur marché, les acteurs développent de nouvelles offres : Sony (Munich: 853687 - actualité) va lancer son troisième livre électronique (e-book) aux Etats-Unis, le Reader Daily, pour les fêtes de fin d'année. Outre-Atlantique, Sony propose déjà un livre d'entrée de gamme, le Pocket Reader, à 199 dollars et un produit milieu de gamme, le Touch, à 299 dollars. S'attaquant directement au Kindle d'Amazon, le Reader Daily, commercialisé à 399 dollars, sera équipé d'un écran tactile, et connecté au réseau de télécommunications 3G de l'opérateur ATT. Le marché américain du livre numérique est très dynamique. Selon l'association des éditeurs américains, au premier trimestre 2009, les ventes de ® e-book ¯ représentaient 2,4% du marché du livre global, contre une moyenne de 0,6% l'an passé. La concurrence devrait encore se développer sur ce segment puisque le ta‹wanais Acer, troisième fabricant mondial de micro-ordinateurs, pourrait prochainement faire son entrée sur ce marché afin d'affronter le ralentissement de la croissance de l'industrie informatique.

Informatique - SSII

Les analystes estiment que la reprise du secteur n'interviendra qu'en 2010, même si l'activité des entreprises devrait se stabiliser sur le second semestre 2009. Les spécialistes considèrent que la fragilisation de certaines sociétés, du fait de la crise, pourrait favoriser un mouvement de consolidation au sein de ce secteur, qui est encore très fragmenté. Après avoir privilégié la baisse des coûts, pour faire face à un environnement dégradé, ces entreprises chercheraient à présent à entreprendre des opérations de croissance externe. Certaines d'entre elles ont déjà affirmé leurs ambitions. GFI Informatique (Paris: FR0004038099 - actualité) a déjà annoncé qu'il devrait mener une acquisition majeure en 2010. De même, Sopra Group (SOP.NX - actualité) vise une acquisition de 400 à 500 millions d'euros de chiffre d'affaires, de préférence en Europe. Il espère que des opportunités se présenteront d'ici le début 2010.