Fitch Ratings a confirmé la note de défaut émetteur (ou IDR pour Issuer Default Rating) à long terme ‘AAA (Xetra: 722800 - actualité) ’ attribuée à la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC (NASDAQ: CHINA - actualité) ), intégralement détenue par l’Etat français. La note plancher de soutien extérieur de CDC est confirmée à ‘AAA’. La perspective à long terme est stable.

Ces notes reposent sur la garantie implicite de l’Etat qui, selon Fitch, s’étend à l’ensemble des engagements de la Caisse. Pour Fitch, l’Etat français considère la CDC au même titre que les autres établissements publics et, de ce fait, ses notes IDR à court et à long terme sont alignées sur celles de l’Etat souverain.

Ainsi que le rappelle l’agence, la CDC remplit deux missions. L’une est dite « d’intérêt public » pour le compte de l’Etat français, l’autre est à caractère concurrentiel et à ce titre la Caisse détient des intérêts essentiellement dans l’assurance (avec une participation de 40% au capital de CNP Assurances (Paris: FR0000120222 - actualité) , le principal assureur vie français), les loisirs, les services, l’immobilier, le capital développement ainsi qu’un grand nombre d’entreprises françaises cotées.

Ses (Paris: LU0088087324 - actualité) résultats sont plutôt volatiles, sensibles aux performances des marchés actions ainsi qu’aux restructurations, investissements ou cessions qui peuvent être d’une certaine envergure. Les résultats du premier semestre 2008 ont été affectés par la dépréciation de la valeur de marché de certains titres disponibles à la vente et des provisions sur participations; le résultat net était de 731 millions d’euros soit un recul de 57% sur la même période en 2007. Les plus-values latentes sur le portefeuille de titres ont diminué à 4,2 milliards d’euros (8,8 milliards au 30 juin 2007). Les résultats du deuxième semestre 2008 devraient à nouveau faire apparaître un très vif recul compte tenu de la configuration extrêmement défavorable des marchés actions. La CDC ayant des objectifs à long terme, elle est en mesure d’essuyer les turbulences actuelles mais le montant des dividendes versés en sera inévitablement affecté.

La CDC joue un rôle essentiel dans la mise en œuvre du plan gouvernemental de soutien des banques françaises, souligne encore Fitch, et en outre elle gérera le nouveau fonds d’investissement stratégique destiné à investir dans les entreprises françaises.