Wall Street se montre un peu plus hésitant ce mardi, cédant à quelques prises de bénéfices ponctuelles après six séances de rallye. Les dernières publications financières trimestrielles des Sociétés sont tout à fait honorables, avec des résultats plutôt résistants chez Texas Instruments (NYSE: TXN - actualité) , Coca-Cola, DuPont, Caterpillar (NYSE: CAT - actualité) , Merck (MERK.JK - actualité) , UnitedHealth ou encore Schering-Plough... En l'absence de statistiques outre-Atlantique ce mardi, ces résultats n'en ont que plus de poids. Notons par ailleurs que la firme de crédit aux PME CIT Group (NYSE: CIT - actualité) a confirmé hier soir avoir conclu un accord avec des créanciers privés qui lui fourniront un prêt de 3 Mds$. Le DJIA gagne encore 0,64% à 8.905 pts ce mardi, mais le Nasdaq (NASDAQ: actualité) fléchit de 0,22% à 1.905 pts.

Intervenant dans le Wall Street Journal, le Président de la Fed Ben Bernanke s'est montré assez confiant dans la capacité de la Banque Centrale US à contrôler l'inflation une fois que la croissance reprendra. Ainsi, alors que les taux sont actuellement proches de zéro et que la perspective d'une recovery économique progressive n'est plus exclue, Bernanke explique que la Fed dispose de nombreuses manières d'éviter une poussée inflationniste. A court terme, rien ne dit cependant que la Fed soit susceptible de rehausser ses taux, la reprise économique méritant confirmation.

VALEURS DU JOUR

Texas Instruments (-4%), leader des semi-conducteurs pour l'industrie de la téléphonie mobile, a publié pour son second trimestre fiscal des ventes de 2,46 Mds$, un bénéfice net de 260 M$ et un bpa de 20 cents. Après d'importantes corrections de stocks sur les marchés du Groupe durant les deux précédents trimestres, les niveaux des ventes "commencent à plus clairement refléter la demande finale", selon le PDG Rich Templeton. "Alors que cela prendra probablement quelque temps avant que l'économie ne se renforce, nous avons aligné nos opérations et dépenses pour être cohérents avec le faible environnement. Par conséquent, nous observons des tendances saines en matière de rentabilité". L'analogique a été le principal moteur de croissance séquentielle sur le trimestre, alors que les trois principales activités ont contribué à la hausse en comparaison du trimestre antérieur. "Opérationnellement, TI a bien performé. Malgré une faible visibilité au début du trimestre, nos usines ont été en mesure de répondre à une flambée de la demande résultant en une croissance séquentielle de 18% des revenus. Dans le même temps, les stocks de TI ont encore décliné, et en travaillant avec nos distributeurs, nous avons été capables de réduire les stocks de la chaîne d'environ 10% supplémentaires". TI anticipe une "solide croissance séquentielle" au 3ème trimestre. Alors que les tendances de la demande finale restent incertaines, le Groupe entend conserver des opérations flexibles afin de répondre aux besoins des clients. Sur le second trimestre 2009, les ventes ont chuté de 27% en glissement annuel à 2,46 Mds$, contre 3,35 Mds$ l'an passé. Le profit opérationnel a plongé de 59% par rapport à l'an dernier, à 343 M$ contre 833 M$. Le résultat net a corrigé de 56% à 260 M$, contre 588 M$ au second trimestre 2008. Le bpa est ressorti à 20 cents, contre 44 cents l'an passé. Le cash flow des opérations a augmenté de 7% par rapport à 2008, à 557 M$ sur le trimestre clos. En séquentiel, par rapport au 1er trimestre 2009, les ventes ont donc grimpé de 18%. A 343 M$, le profit opérationnel se compare aux 10 M$ du T1 2009. Le bénéfice net de 260 M$ flambe, en comparaison des 17 M$ du 1er trimestre 2009.

CIT Group (-20%), leader américain dans le financement des petites et moyennes entreprises, a donc conclu comme attendu un accord avec ses porteurs d'obligations en vue d'une aide financière de 3 Mds$. Hier soir, CIT a confirmé les spéculations en dévoilant cet accord, qui lui permet d'éviter un placement en faillite. CIT a aussi annoncé une offre en cash sur la dette arrivant à échéance le 17 août. Le Groupe entend plus généralement opérer une restructuration de son passif afin de fournir des liquidités additionnelles et de renforcer sa position de capital. Les créanciers participant au prêt de 3 Mds$ ont accepté d'apporter leurs obligations à échéance du 17 août à l'offre. Jeffrey Peek, le PDG de CIT, s'est dit satisfait hier que le Groupe soit en position de "continuer à servir" ses clients. Le prêt de 3 Mds$ affiche une maturité de 2,5 ans. Des produits de 2 Mds$ sont engagés et disponibles dès maintenant, en attendant 1 Md$ de plus d'ici 10 jours. Plusieurs rapports de presse américains évoquent un taux de 10,5% sur le crédit de 3 Mds$.

DuPont (stable) a annoncé un bénéfice net attribuable au Groupe, pour le second trimestre 2009, logé à 417 M$, contre 1,08 Md$ l'an dernier. Le déclin reflète, selon le Groupe chimique américain, des volumes en baisse significative, les charges de restructurations et l'impact de change adverse. Les ventes consolidées ressortent à 6,9 Mds$, en baisse de 22% (reflétant 19% de chute des volumes). Les prix locaux ont augmenté par contre de 3%. L'impact des changes a été négatif de 5%. Le bpa a été de 46 cents en net et de 61 cents hors éléments "significatifs". Les réductions de coûts fixes et actions de productivité ont renforcé les bénéfices avant imposition de 335 M$ environ, gonflant les réductions à ce stade de l'année à 600 M$ (objectif annuel de 1 Md$). DuPont confirme sa guidance annuelle 2009 de bpa entre 1,70 et 2,10$ par titre, hors éléments. Les perspectives reflètent une demande faible sur les marchés clés, hors agriculture, et une amélioration graduelle à partir des niveaux actuels, durant le reste de l'année. L'objectif annuel de free cash flow reste à 2,5 Mds$. Le Groupe continuera de mener des actions agressives pour réduire coûts et dépenses de capitaux.

UnitedHealth (+2%), acteur américain des services de santé basé à Minneapolis, a annoncé pour son second trimestre un bénéfice net de 859 M$ et 73 cents par action, contre 337 M$ et 27 cents par titre l'an passé, sur le même trimestre. Le second trimestre 2008 comprenait toutefois 40 cents de charges non-récurrentes. Le Groupe dépasse le consensus de bpa, sur des ventes totales de 21,7 Mds$, à rapprocher des 20,3 Mds$ de l'an passé. UnitedHealth rehausse ses estimations annuelles 2009 de profits entre 3 et 3,15$ par titre, contre 2,90-3,15$ précédemment. Le cash flow des opérations est attendu voisin de 5 Mds$ sur l'exercice.

Schering-Plough (+2%) a publié ses comptes du second trimestre 2009. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a été de 633 M$ et 38 cents par titre en GAAP. Hors ajustements comptables liés à l'acquisition d'Organon BioSciences et autres exceptionnels, le bpa net aurait été de 46 cents, sur 769 M$ de profits trimestriels. Sur le second trimestre 2008, Schering affichait un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 424 M$ et 26 cents par titre en GAAP et un bpa ajusté de 45 cents. Les ventes GAAP sur le second trimestre 2009 ont totalisé 4,6 Mds$, en baisse de 6% en glissement annuel malgré une croissance organique de 4%. L'impact défavorable de changes a été de 10%. Le dirigeant Fred Hassan estime que le succès de la diversification du Groupe et sa solide exécution ont donné la force pour délivrer encore une croissance opérationnelle des ventes et du bénéfice ajusté.

United Technologies (NYSE: UTX - actualité) (-2%) a publié pour son second trimestre 2009 un bpa de 1,05$ et un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 976 M$, représentant des déclins respectifs de 20% et 23% en glissement annuel, en comparaison de l'an dernier. Les résultats du trimestre clos comprennent 22 cents de coûts de restructurations et 6 cents de gain exceptionnel. Hors éléments, le bpa aurait reculé de 12% en comparaison de l'an dernier. Les ventes trimestrielles ont été de 13,2 Mds$, en baisse de 17% en glissement annuel avec un déclin organique de 11% et des effets de changes adverses de 5%. La marge opérationnelle s'est tassée de 90 points de base à 13%. Le cash flow des opérations a été de 1,5 Md$. Le management constate que le taux de déclin des commandes semble s'être stabilisé, même si les commandes restent plus faibles que prévu. Le Groupe réduit sa guidance, anticipant désormais un bpa de 4 à 4,20$ hors éléments, sur des ventes de 53 Mds$ (2 Mds$ de moins que les précédentes anticipations). Le Groupe visait auparavant un bpa de 4 à 4,50$.

Merck (+4%) a annoncé un bénéfice net de 1,56 Md$ et 74 cents par titre sur son second trimestre fiscal, contre 1,77 Md$ et 82 cents l'an dernier. Les ventes trimestrielles ont été de 5,90 Mds$, contre 6,05 Mds$. Le bpa ajusté a été de 83 cents, contre 86 cents. Le Groupe pharmaceutique de Whitehouse Station dépasse donc le consensus de bpa et de ventes. Pour l'exercice 2009 dans son ensemble, Merck table sur un bpa de 2,84 à 3,09$ par titre, ainsi qu'un bpa ajusté de 3,15 à 3,30$.

Coca-Cola (-1%) a annoncé les résultats de son deuxième trimestre 2009. Sur la période, la Société d'Atlanta enregistre un bénéfice opérationnel de 2,44 Milliards de Dollars contre 2,68 Mds$ un an plus tôt. Le bénéfice net grimpe de 43% à 2 Mds$ soit un bpa de 0,88$ contre un profit de 1,42 Md$ et un bpa de 0,61$ au T2 08. Hors exceptionnels, le bpa ressort à 0,92$, en repli de 9%. Le chiffre d'affaires recule en revanche de 9% à 8,27 Mds$. Le consensus attendait un bpa de 0,89$.

Caterpillar (+10% !) a rehaussé ce jour ses estimations de bénéfices pour l'exercice 2009, dans une fourchette allant de 40 cents à 1,50$ par titre. Hors éléments, le bpa est espéré entre 1,15 et 2,25$ par action. Les estimations internes de ventes vont maintenant de 32 à 36 Mds$ sur l'exercice. Le management explique que l'amélioration de ces perspectives de profits est un signe tangible de succès du travail des équipes et du déploiement de la stratégie. Sur le second trimestre 2009 cette fois, l'Américain Cat, leader des engins de chantiers, a publié un bénéfice net évidemment encore en vif recul à 371 M$ et 60 cents par titre, contre 1,11 Md$ de résultat net et 1,74$ de bpa sur la même période, l'an dernier. Les ventes totales se montent à 7,96 Mds$, contre 13,62 Mds$ l'an passé. Le déclin des bénéfices s'explique essentiellement par la chute des volumes de ventes et 85 M$ de coûts de restructurations. Caterpillar se dit concentré sur la livraison d'un cash flow positif en 2009, et s'engage à réduire ses stocks de 3 Mds$ sur l'année. "L'équipe Caterpillar est maintenant à mi-chemin de l'une des années les plus difficiles de son histoire", constate le PDG Jim Owens.