Vivendi (Paris: FR0000127771 - actualité) poursuit sa reprise boursière amorcée hier, en hausse de 2,3% à 18 euros dans un marché actif qui représente 0,4% du capital traité sur la séance. Le dossier qui était retombé au plus bas depuis 2003 en bourse profite d'achats opportunistes, alors que plusieurs brokers ont dit ne pas vraiment croire à une opération de croissance externe d'envergure évoquée dans la presse en début de semaine : Selon certaines sources, Vivendi aurait en effet de grandes ambitions sur le continent africain avec le rachat des actifs africains de l'opérateur koweitien Zain. Une telle opération pourrait atteindre... 10 Mds$, Zain (ex-MTC), étant implanté dans 23 pays, du Golfe Persique jusqu'à l'Afrique des Grands Lacs et Madagascar. Ce groupe compte au total près de 65 millions d'abonnés, dont 40 millions en Afrique, soit autant que Vivendi actuellement (SFR et Maroc Telecom (Paris: MA0000011488 - actualité) revendiquent 40 millions d'abonnés) !

Les seules activités de Zain en Afrique, qui ont dégagé en 2008 un résultat brut d'exploitation de 1,83 Md$ pourraient valoir 10 Mds$...

Certains brokers estiment ainsi que la cible est 'un peu grosse' pour Vivendi, dont le cours de Bourse a chuté de plus de 20% depuis le 1er janvier (soit la plus mauvaise performance du CAC40 (Paris: actualité) ) et qui ne capitalise plus que 21 MdsE en Bourse.

Un financement par émission de titres serait dilutif, et le recours à l'endettement, bien que possible, ne serait pas facile dans le contexte actuel, d'autant que Vivendi portait encore, fin 2008, une dette nette de 8,3 MdsE, notée BBB par S&P.