Essilor plonge en Bourse ce jeudi après l'annonce de son chiffre d'affaires du premier semestre. Celui-ci est ressorti inférieur aux attentes du marché. La croissance organique a en effet nettement ralenti au deuxième trimestre : elle s'est élevée à 4,6%, contre 6,2% sur les trois premiers mois de l'année. La situation s'est particulièrement dégradée sur les marchés britannique, espagnol et italien en particulier.

La valorisation généreuse du numéro 1 mondial de l'optique ophtalmique justifie la sévère sanction de la communauté financière. Et suite à cette publication décevante, nombre d'analystes devraient adopter une opinion plus prudente sur cette valeur, qui devrait donc rester sous pression dans les prochaines semaines.

Par ailleurs, il nous semble que le marché ne tient pas suffisamment compte des risques de dégradation de la rentabilité, qui a été portée ces dernières années à un niveau extrêmement élevée. Dans ces conditions, nous réitérons notre avis défavorable sur cette valeur dont le PER 2008 reste autour de 19.

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