A l'instar de son concurrent France Telecom (Paris: FR0000133308 - actualité) , Vivendi (Paris: FR0000127771 - actualité) aurait de grandes ambitions sur le continent africain. Selon 'Les Echos' du jour, le groupe de télécoms et de médias envisagerait le rachat des actifs africains de l'opérateur koweitien Zain. Une telle opération pourrait atteindre 10 Mds$, selon le quotidien économique.

Zain (ex-MTC), implanté dans 23 pays, du golfe Persique jusqu'à l'Afrique des Grands Lacs et Madagascar, compte au total près de 65 millions d'abonnés, dont 40 millions en Afrique, soit autant que Vivendi actuellement (SFR et Maroc Telecom (Paris: MA0000011488 - actualité) revendiquent 40 millions d'abonnés). L'ensemble du groupe est valorisé près de 17 Mds$ à la Bourse de Koweit City...

Les seules activités de Zain en Afrique, qui ont dégagé en 2008 un résultat brut d'exploitation de 1,83 Md$ pourraient valoir 10 Mds$ (dette de 5,4 Mds$ comprise).

Deux scénarios auraient circulé : d'une part, une fusion entre Vivendi et Zain par échange de titres, mais l'opération serait lourde et risquée financièrement le groupe français ; d'autre part l'acquisition des seuls actifs africains de Zain par Maroc Telecom, filiale à 53% de Vivendi. Cette deuxième hypothèse paraît plus crédible à la plupart des observateurs.

Certains estiment toutefois que le cible est 'un peu grosse' pour Vivendi, dont le cours de Bourse a chuté de 25% depuis le 1er janvier (soit la plus mauvaise performance du CAC40 (Paris: actualité) ) et qui ne capitalise plus que 20,6 MdsE en Bourse. Un financement par émission de titres serait dilutif, et le recours à l'endettement, bien que possible, ne serait pas facile dans le contexte actuel, d'autant que Vivendi portait encore, fin 2008, une dette nette de 8,3 MdsE, notée BBB par S&P.

Sur le plan stratégique, la manoeuvre aurait toutefois du sens et propulserait Vivendi au premier rang en Afrique, devant son grand rival France Telecom... Orange, actuellement en pleine bataille pour le contrôle de Mobinil en Egypte, est en effet le premier opérateur mobile en Afrique avec 45 millions d'abonnés dans 15 pays. Vivendi, également présent sur le continent via Maroc Telecom, y compte déjà 20 millions de clients dans quatre pays (Maroc, Mauritanie, Burkina-Faso, Gabon).