Par Christophe Voisin Comptes en ligne. Les bons comptes font les bons amis...Vinci (Paris: FR0000125486 - actualité) vient ainsi de délivrer de solides comptes trimestriels, ce qui contribue à entretenir un courant acheteur sur le dossier. Le groupe continue d'afficher une forte croissance en dépit d'un contexte macro-économique contrasté. La branche concessions bénéficie de performances globalement satisfaisantes. Les statistiques de trafic sont bien orientées sur les autoroutes, tandis que le nombre de parkings exploités progresse encore sensiblement. Vinci et Fortis (Amsterdam: FOO.AS - actualité) vont ainsi rapprocher leurs activités de gestion de parcs et c'est le groupe de Xavier Huillard qui sera majoritaire dans cet ensemble.

Construction solide. La partie routière et fabrication de matériaux affiche également une activité en progrès. Seule la filiale espagnole connaît une situation plus contrastée avec l'impact de la baisse du marché immobilier... La construction bénéficie d'une activité soutenue, même si le contexte conjoncturel général est plus difficile. Le groupe confirme ses prévisions annuelles qui font état d'une croissance du chiffre d'affaires de 10% sur l'ensemble de l'exercice. D'un point de vue boursier, le titre n'a finalement pas trop souffert de la crise financière avec une bonne résistance sur les derniers mois.

Multiples. Les bénéfices attendus sur 2008 se payent autour de 13 fois, ce qui apparaît conforme au niveau affichés par Eiffage (Paris: FR0000130452 - actualité) qui est l'intervenant directement comparable. Vinci bénéficie néanmoins d'une plus grande récurrence de ses revenus grâce à sa branche concessions, ce qui devrait le préserver d'une forte dégradation de ses comptes en cas de repli sensible du marché immobilier. Nous estimons ainsi que l'on peut toujours faire confiance au dossier d'autant plus que le dividende servi apparaît assez généreux, offrant un rendement de 4%. Positif.