Par Christophe Voisin Parcours sans faute. Difficile de ne pas applaudir devant le parcours boursier d'Eramet (Paris: FR0000131757 - actualité) de ces derniers mois... La société a ainsi pris la tête des hausses du SRD depuis le 1er janvier avec un gain de plus de 80%. Depuis cinq ans, la progression est même de 2.700% !... Cette folle envolée est à mettre en parallèle avec l'évolution des prix des matières premières, alors qu'Eramet dispose de positions de premier plan sur le manganèse, le nickel et les aciers spéciaux. Avec l'effet bénéfique des hausses des cours et un contrôle assez strict des dépenses, le bénéfice de l'entreprise s'inscrit sur une pente ascendante très marquée.

Recomposition. La structure du capital attire également de nombreuses convoitises avec une possible recomposition en vue... La famille Duval, qui détient 37% des parts, est potentiellement vendeuse de sa participation, tandis que l'autre grand actionnaire, Areva (Paris: FR0004275832 - actualité) , est soumis à des arbitrages politiques. Le gouvernement français entend conserver un ancrage européen à la société alors qu'elle est engagée dans un secteur qui devient hautement stratégique. Avec la flambée des cours et la constitution d'une sorte du cartel dominé par des conglomérats géants, Eramet est une pièce maitresse pour que la France puisse continuer d'avoir son mot à dire dans ce secteur.

Avenir tracé. La rumeur voyait ArcelorMittal (Amsterdam: NSCNL0001MT7.AS - actualité) en position d'assaillant de même que certains intérêts russes... Quoi qu'il en soit, le clan des acheteurs s'est sensiblement réduit pour des raisons politiques mais aussi parce que la valorisation du dossier commence à ne plus être très raisonnable... Les ratios sont en effet bien plus généreux que ceux appliqués à la plupart des comparables. En outre, il n'est pas certain que le changement de contrôle passe forcément par une OPA en bonne et due forme. On peut ainsi imaginer que la famille Duval cède une partie de sa participation de telle manière que le nouvel entrant ne soit pas contraint de lancer une offre. Dans ces conditions, nous soldons la position qui affiche un gain très conséquent. Prendre ses gains.