De Tokyo à New York, en passant par Paris, face à la chute historiques des cours des actions, les opérateurs observent, impuissants, la peur et l'irrationnel s'emparer totalement des marchés.

"Cela ne me rappelle rien et j'espère que ça ne me rappellera plus jamais rien", explique Valérie Plagnol, directrice de la stratégie au Crédit Mutuel-CIC, citant la conjonction de la chute des Bourses et du blocage du marché interbancaire.

Sur la semaine écoulée, l'incide Nikkei de la place boursière tokyoïte a plongé de 24,33%, sa pire performance en 50 ans d'histoire.

Le CAC 40 a lui pulvérisé son record de repli hebdomadaire, tandis que Wall Street se dirigeait vendredi vers une huitième séance consécutive de baisse.

"Cela aura été une longue semaine dans l'histoire des marchés financiers", a estimé Joshua Raymond, stratégiste marché chez City Index. "Ce qui se produit actuellement n'est pas simplement l'histoire qui se répète. Si vous reprenez tous les événements depuis le début, il s'agit d'un précédent", a-t-il ajouté.

Malgré le vote du plan Paulson aux Etats-Unis, suivi d'une baisse coordonnées des taux de sept banques centrales, les investisseurs se sont massivement détournés des marchés actions tout au long de la semaine, affolés par le blocage du marché interbancaire.

"C'est un bain de sang et on est très mal à l'aise parce que les marchés mondiaux ne réagissent pas aux mesures prises par les autorités monétaires et politiques", a déploré Hiten Agarwal, de la maison de courtage Angel Broking, à Bombay.

La défiance s'est également propagée aux marchés des matières premières et du pétrole. "Les marchés sont régis par la peur, ce qui anihile complètement les fondamentaux", ces facteurs d'offre et de demande qui guident habituellement les marchés, a indiqué Nimit Khamar, de la maison de courtage Sucden, à Londres, au sujet du marché du pétrole.

"Le retrait massif des investisseurs est en marche", a indiqué la banque suisse Wegelin. "Les investisseurs ont retiré en une semaine un total de 43,3 milliards de dollars des marchés actions", a-t-elle précisé, évoquant des statistiques de Trim Tabs Investment Research.

"L'interventionite a justement provoqué le contraire: l'incertitude et la panique ont été renforcées", a conclu l'établissement.

"Les gens n'ont plus suffisamment confiance pour remettre leur argent dans le marché", a expliqué James Foulsham, responsable des échanges chez CMC Markets à Sydney. "Il va d'abord nous falloir de la stabilité avant de voir revenir les investisseurs particuliers et même institutionnels", a-t-il ajouté.

Après la peur, le terme le plus régulièrement cité sur les marchés est aujourd'hui celui de capitulation. Un concept équivalent à la reddition des places financières, marqué par de très fortes chutes et qui déclenche traditionnellement le retour des premiers achats sur les marchés.

"On est entré dans une phase de capitulation, dans laquelle les gens prennent dramatiquement mal la combinaison de la crise du système bancaire et le ralentissement économique mondial", a déclaré à Justin Urquhart-Stewart, du gestionnaire de fonds britannique Seven Investment Management.

Mais si la capitulation est entamée, son terme sera conditionné par un événement extérieur à la Bourse, la fin du blocage du marché interbancaire.

En l'état, "en dépit des énormes efforts des banques centrales dans le monde, on ne voit toujours aucun signe de dégel", a expliqué Matt Buckland, courtier chez CMC Markets