(AOF / Funds) - D'après le deuxième Baromètre Aelios Finance sur les prévisions d'activité des fonds d'investissement français pour les 6 prochains mois, les fonds continuent à maintenir le cap, et sont même disposés à renforcer l'allure malgré le climat perturbé. Les entreprises souhaitant lever des fonds doivent toutefois s'attendre à une concurrence et une sélectivité encore plus forte. Cette seconde édition a été établie à partir d'un sondage adressé entre le 11 et le 23 juin 2009 à l'ensemble des fonds d'investissement français, qui a recueilli 60 réponses.

Bien qu'ils s'attendent à ce que la valorisation des entreprises continue à baisser, les fonds ne sont pas en position d'attentisme, bien au contraire: 57% d'entre eux déclarent vouloir augmenter leur rythme d'investissement et la majorité d'entre eux déclare qu'il ne leur faut que de 3 à 5 mois pour réaliser une opération.

Dans un contexte de financements boursiers et bancaires déprimés, les fonds de capital investissement continuent de recevoir de plus en plus de dossiers. Bien qu'en baisse, la qualité des dossiers reste globalement bonne. Les fonds d'investissement font preuve d'une prudence accrue, en focalisant leurs investissements sur leur coeur de cible et sur les secteurs qu'ils connaissent. Les fonds font preuve d'une grande sélectivité et recherchent des sociétés plus mûres.

Le rapport de force a basculé en faveur des investisseurs. Les entreprises françaises ont encore la chance d'avoir accès à des sources importantes de financement en capital. Toutefois la compétition entre entreprises est rude. La sélectivité des investisseurs s'est encore renforcée tout comme leur aversion à un risque trop grand. Réussir une levée de fonds est donc encore plus difficile, notamment pour les jeunes entreprises.

Dans un contexte économique difficile, les capital investisseurs font preuve de sérénité : les performances financières de leurs participations, bien que légèrement inférieures à leur budget, ont tendance às'améliorer, beaucoup n'ont pas de problème de collecte ou anticipent une collecte bonne ou moyenne. Enfin, les fonds continuent leur stratégie d'européanisation de leur activité.

Pour les fonds de Capital Risque, le problème majeur est la baisse importante des opportunités de sortie (en forte diminution selon 53 % d'entre eux). Ils recommandent à leurs participations de faire le gros dos et de laisser passer la tempête. Pour les fonds de Transmission et de Développement, le problème d'accès à la dette constitue un frein majeur qui est appelé à perdurer selon eux. Les fonds sont tous à l'écoute des signaux d'aggravation ou de reprise économique afin de pouvoir rapidement adapter leur stratégie d'investissement. Certains craignent par ailleurs les évolutions réglementaires en discussion actuellement.

AOF - EN SAVOIR PLUS

LEXIQUE

Capital développement : Le capital-développement est un segment du capital-investissement (au même titre que le capital-risque) permettant de financer des entreprises existant depuis plusieurs années, ayant atteint une taille significative, la profitabilité, et devant conserver de fortes perspectives de croissance. Cet investissement en fonds propres, généralement minoritaire, doit servir à financer le développement de l'entreprise.

Capital investissement : Le capital-investissement est une activité financière consistant pour un investisseur à entrer au capital de sociétés qui ont besoin de capitaux propres. Le terme de capital-investissement concerne généralement l'investissement dans des sociétés non cotées en bourse (d'où son nom de capital non coté ou de private equity en anglais).