Après un début de semaine hésitant marqué par des prises de bénéfices sur les grosses valeurs industrielles, le marché boursier parisien est mieux orienté ce mercredi dans le sillage des marchés US qui ont repris de la vigueur hier soir. En Asie, après avoir soufflé quelques jours, le secteur des matières premières a entraîné les marchés vers la hausse ce mercredi matin... Les valeurs financières saluent aussi l'amélioration de la santé de 10 grandes banques américaines, qui vont pouvoir rembourser 68 Mds$ à l'Etat américain. L'indice Nikkei (actualité) regagne ainsi plus de 2%, Hong Kong progresse de 1,9%, Shanghai de 0,45%, Taiwan de 0,6% et Singapour de 0,9%. Séoul rebondit de 2,3% et Sydney de 1,9%. Le vif rebond du prix du pétrole, qui a terminé hier soir à plus de 70$ le baril à New York, continue d'alimenter les espoirs d'une reprise économique mondiale. Ce matin, l'or noir pointe à 70,72$ sur les marchés asiatiques (contrat à terme à échéance fin juillet), au plus haut depuis 7 mois. Hier soir, l'indice des métaux du London Metal Exchange (LME) a aussi rebondi de 3,8%. Plusieurs indicateurs économiques ont émaillé la journée : en Chine, les prix de détail ont reculé de 1,4% en mai sur un an, et les prix de gros ont fondu de 7,2%. Pour l'instant, ce phénomène n'est cependant pas interprété côté chinois comme une crainte de déflation, mais comme un encouragement à la consommation intérieure... A Tokyo, la maison de négoce Mitsubishi Corp (MBC.IL - actualité) , spécialisée dans le commerce de matériaux de base, gagne près de 5% et le transporteur maritime Mitsui O.S.K. flambe de plus de 5% après des recommandations d'achat de Credit Suisse et Deutsche Bank (Xetra: 514000 - actualité) .

HIER A WALL STREET

La cote américaine affichait une tendance plus ferme mardi, les opérateurs tentant d'analyser les dernières informations relatives aux grandes banques US. Le DJIA perdait légèrement 0,02% en clôture à 8.763 pts, tandis que le Nasdaq (NASDAQ: actualité) gagnait 0,96% à 1.860 pts.

ECO ET DEVISES

Le Département américain au Trésor a donc annoncé avoir autorisé une dizaine de grandes banques US à rembourser un total de 68 Mds$ de capitaux obtenus dans le cadre du programme TARP de 700 Mds$. Le Trésor US n'a pas nommé les dix banques, mais ces dernières s'identifient ce mardi. JP Morgan Chase sera le plus grand contributeur, avec des rachats de 25 Mds$ destinés à restituer ses fonds au gouvernement des Etats-Unis.

Morgan Stanley (NYSE: MS - actualité) , qui a reçu 10 Mds$ d'investissements, précise que rembourser cette somme reflète sa forte position de capital, mais aussi l'important rôle systémique du plan TARP dans la stabilisation du système bancaire national. Goldman Sachs (NYSE: GS - actualité) est également capable de payer 10 Mds$... US Bancorp (NYSE: USB - actualité) entend rembourser 6,6 Mds$, Capital One Financial (NYSE: COF - actualité) 3,55 Mds$ (dans les prochaines semaines) et BB&T 3,1 Mds$. Bank of New York Mellon rachètera l'investissement gouvernemental de 3 Mds$ grâce à son récent appel aux marchés. Avec les fonds récemment levés sur les marchés, State Street (NYSE: STT - actualité) a lui aussi les moyens de rendre les 2 Mds$ d'aide publique. Ajoutons que Northern Trust est en mesure de rembourser pratiquement 1,6 Md$. Enfin, American Express (NYSE: AXP - actualité) a annoncé qu'il pouvait racheter 3,39 Mds$ de titres préférentiels émis au profit du Trésor américain.

Les cours du brut ont franchi les 70$ le baril mardi soir sur le Nymex américain, au plus haut de sept mois avec les espoirs de recovery économique, mais aussi la faiblesse du billet vert retombé à 1,41/euro entre banques. L'EIA (Energy Information Administration), du Département américain à l'Energie, table désormais sur des cours du brut moyens de 58,7$ par baril en 2009, contre 52$ auparavant estimés.

VALEURS A SUIVRE

* RueDuCommerce : le CA sur l'ensemble de l'exercice 2008/2009 s'est établi à 319,7 ME, en progression de 3,4% par rapport à l'année précédente (+ 2,9% hors effets de l'intégration courant mars de TopAchat/Clust, pour une contribution de 1,6 ME). Le volume d'affaires annuel, qui intègre l'ensemble du chiffre d'affaires des partenaires de la Galerie, s'élève à 338 ME, en progression de 8,2% par rapport à l'exercice précédent. La marge brute s'établit à 51,7 ME, en hausse de 19,7%. Elle représente 16,2% du chiffre d'affaires, soit une augmentation de 2,2 points par rapport à l'exercice précédent. Cette évolution confirme le redressement constaté au cours de l'exercice précédent, suivant trois années de baisse tendancielle, de 16,8% en 2003/2004 à 13,4% en 2006/2007. Cette nouvelle dynamique reflète les effets de la stratégie suivie par RueDuCommerce, amélioration sensible de la marge produit, développement des services à forte valeur ajoutée et de la publicité, montée en puissance de la Galerie dont le modèle repose, notamment, sur la génération de taux de marge supérieurs à ceux de l'activité historique de RueDuCommerce. Le résultat opérationnel courant s'élève à 2,2 ME. Il a été impacté par la progression supérieure à celle de la marge brute des charges externes (+26%) et des frais de personnel (+30,5%). Les charges externes ont été impactées par la baisse du panier moyen. Celui-ci a engendré une hausse mécanique des frais logistiques, le nombre de colis expédiés sur l'exercice étant en hausse de 9,1%. Par ailleurs l'entreprise a augmenté ses dépenses techniques afin d'intégrer le nouveau pôle d'activité Top Achat/Clust. Enfin, le renforcement des dépenses de publicité liées à l'opération des "Packs 1 euros" a contribué à l'augmentation des charges externes. Le résultat opérationnel courant dégagé sur le second semestre de l'année (1,5 ME) est cependant supérieur au résultat opérationnel courant dégagé au cours du même semestre de l'exercice précédent (1,3 ME). Après prise en compte d'un goodwill négatif de 0,4 ME sur l'acquisition des fonds de commerce TopAchat et Clust, d'un résultat financier stable à + 0,6 ME et d'une charge d'impôts également stable à 1,1 ME, le résultat net s'établit à 2,1 ME, en retrait de 25,2% par rapport à l'exercice précédent. Les flux de trésorerie d'exploitation s'élèvent à 1,1 ME, à comparer à un solde quasiment nul sur l'exercice précédent. Cette amélioration provient de la progression de 46,7% à 3,8 ME de la capacité d'autofinancement avant endettement financier et impôts. Les flux de trésorerie d'investissement se sont établis à 1 ME. Ils prennent en compte l'acquisition des sites de vente en ligne TopAchat.com et Clust.com pour un montant net de 0,1 ME. La structure financière, déjà solide, a de nouveau été renforcée. Au 31 mars 2009, les fonds propres s'élèvent à 32,5 ME et la trésorerie nette positive s'établit à 20,7 ME. RueDuCommerce dispose ainsi d'une marge de manoeuvre financière appréciable lui permettant non seulement de faire face à un environnement économique qui restera difficile tout au long de 2009, mais aussi de poursuivre ses opérations de croissance externe. Commentant ces résultats, Gauthier Picquart a déclaré 'L'exercice 2008/2009 constitue un jalon important dans le déploiement de notre stratégie. La Galerie poursuit sa montée en puissance grâce au travail réalisé de façon continue sur la profondeur de son offre et ses développements technologiques. L'acquisition dans de bonnes conditions opérationnelles des fonds de commerce de TopAchat et de Clust marque la volonté de RueDuCommerce d'accélérer le développement de sa base historique dans le High Tech. Enfin, le renforcement récent de nos activités de régie publicitaire prépare RueDuCommerce à un enrichissement significatif de son modèle économique, conséquence directe de la poursuite de la croissance de l'audience. Au-delà d'un 1er semestre 2009/2010 qui sera marqué par l'environnement économique déprimé, ces dynamiques valident notre projet de devenir la première plateforme de e-commerce en France.'

* GIFI (Paris: FR0000075095 - actualité) : réalise une bonne performance avec une progression de 13,2% de son chiffre d'affaires dont 6,2% à réseau constant. La volonté du Groupe d'asseoir ses parts de marché et d'accroître sa notoriété ont conduit à un accroissement des investissements publicitaires qui a légèrement pénalisé le résultat opérationnel. Les autres charges financières sont principalement constituées de la variation de la valeur de marché des couvertures de taux d'intérêt (IAS 39), et expliquent un niveau de résultat net quasiment stable par rapport à celui au 31 mars 2008. La baisse des stocks et l'accroissement de la rentabilité opérationnelle ont permis une amélioration de la structure financière du Groupe. En plus des 12 magasins à l'enseigne Cash Affaires acquis en avril 2009, le Groupe prévoit d'ouvrir 14 magasins (dont 6 en concessions d'enseigne) d'ici le 30 septembre 2009. Malgré le contexte économique en Europe qui se détériore à l'image des taux de chômage des différents pays, GIFI pense pouvoir continuer à afficher une croissance à réseau constant positive sur le second semestre. Le Groupe reste confiant, compte tenu des résultats acquis au 1er semestre, dans sa capacité à atteindre l'objectif fixé en début d'année d'un résultat opérationnel supérieur à celui de l'exercice clos au 30 septembre 2008, qui s'élevait à 47,0 ME. Le Conseil d'Administration de GIFI, qui s'est tenu le 27 avril 2009, a arrêté le principe d'une émission d'OBSAAR (Obligations à Bons de Souscription et/ou d'Acquisition d'Actions Remboursables) pour un montant d'environ 30 ME. Cette émission est destinée essentiellement à financer l'impact sur la trésorerie de la société, estimé à environ 20 ME, résultant de l'institution d'un nouveau délai maximum de paiement des fournisseurs (Loi de Modernisation de l'Economie " LME "). Elle est également destinée à donner les moyens à la société de saisir les opportunités de croissance externe qui se présenteraient. Cette opération reste conditionnée à l'obtention du visa de l'Autorité des Marchés Financiers et fera l'objet d'une information détaillée.

* Valeo (Paris: FR0000130338 - actualité) : l'AG s'est tenue aujourd'hui sous la présidence de Pascal Colombani, Président du Conseil d'Administration de Valeo. Elle a approuvé les comptes de l'exercice 2008 publiés le 13 février 2009. La présentation des résultats du Groupe pour l'année 2008 et le 1er trimestre 2009 a été l'occasion pour Jacques Aschenbroich, le nouveau Directeur Général de Valeo, de faire un point sur la situation du Groupe dans le contexte de la crise mondiale de l'automobile. L'entreprise est totalement mobilisée pour la mise en oeuvre de ses plans d'action d'efficacité opérationnelle et confirme respecter le plan de marche de son programme d'ajustement d'effectifs. Par ailleurs, le groupe a expliqué que les actions préventives conduites vis-à-vis de General Motors (NYSE: GM - actualité) et de Chrysler (Xetra: 710000 - actualité) devraient permettre de neutraliser l'impact pour Valeo du dépôt de bilan de ces constructeurs. Enfin, Valeo a confirmé que sa situation de liquidité financière reste intacte. Les lignes bilatérales bancaires confirmées de 1,2 MdE n'ont fait l'objet d'aucun tirage au 9 juin 2009 et 866 ME de ces lignes ont d'ores et déjà été renégociés en conformité avec le souhait du Groupe, et avec un nouveau "covenant" de ratio d'endettement financier net sur EBITDA. Près de trois mois après son arrivée à la direction générale de Valeo, Jacques Aschenbroich a partagé avec les actionnaires de Valeo sa vision sur les défis que le Groupe doit relever : - un défi technologique, pour développer des produits plus propres et plus économes en énergie, qui permettent de répondre aux impératifs du réchauffement climatique ; -un défi géographique, la croissance de l'industrie automobile devant se concentrer dans les pays émergents; - un défi "sociétal", qui devra définir la place de l'automobile dans les sociétés urbaines du XXIème siècle ; - un défi sectoriel, la crise actuelle ayant déclenché un mouvement de recomposition dont Valeo a vocation à être un des acteurs centraux. "La stratégie de Valeo devra permettre au Groupe de relever ces défis en s'appuyant sur les atouts dont il dispose, tels que son excellence industrielle, ses innovations et ses implantations dans les pays à fort potentiel. Fort d'une organisation plus efficace et d'une vision stratégique claire, Valeo pourra renouer avec la croissance organique et une rentabilité améliorée", a déclaré Jacques Aschenbroich. Toutes les résolutions recommandées par le Conseil ont été adoptées. Le détail des votes par résolution est disponible sur le site Internet du Groupe.

* Publicis (Paris: FR0000130577 - actualité) : L'Assemblée Générale Mixte de Publicis Groupe s'est tenue ce jour sous la présidence de Madame Elisabeth Badinter, Présidente du Conseil de Surveillance, et de Monsieur Maurice Lévy, Président du Directoire. L'ensemble des résolutions proposées aux Assemblées ordinaire et extraordinaire a été adopté. Le dividende, maintenu à 0,60 Euro par action, sera mis en paiement le 6 juillet 2009. L'Assemblée a par ailleurs a ratifié la cooptation de M. Tadashi Ishii en qualité de nouveau membre du Conseil de Surveillance. Maurice Lévy a rappelé aux actionnaires les faits marquants et les résultats de l'exercice 2008 et répondu aux questions des participants. "La baisse du marché publicitaire est proche d'avoir touché le fond. Le deuxième trimestre, comme prévu de longue date, sera le plus difficile de l'ensemble de l'exercice 2009, néanmoins une amélioration devrait intervenir au second semestre. Le Groupe devrait 'surperformer' le marché cette année en termes d'évolution du revenu grâce à ses positions dans le numérique et les marchés émergents, et compte continuer de gérer de façon rigoureuse ses coûts pour enregistrer une marge satisfaisante", a déclaré Maurice Lévy Président du Directoire de Publicis Groupe.

* Accor (Paris: FR0000120404 - actualité) : a cédé 1.063.830 actions Club Méditerranée (Paris: FR0000121568 - actualité) , environ 4% du capital du groupe, à Groupe Crédit Agricole (Paris: FR0000045072 - actualité) SA, à un prix unitaire de 9,40 Euros, représentant un montant total de 10 Millions d'Euros. L'opération s'est faite en concertation avec la direction du Club Méditerranée. Accor conserve 98.800 actions Club Méditerranée, qui seront cédées ultérieurement sur le marché.

* Bénéteau : Deux mois après l'annonce du projet de plan d'adaptation face à la crise, le groupe a communiqué au Comité Central d'Entreprise, les premiers résultats du projet de plan de sauvegarde de l'emploi. Grâce à la très forte mobilisation et à l'esprit de solidarité de l'ensemble du personnel, au soutien des partenaires de l'entreprise -pouvoirs publics, organisations syndicales, actionnaire familial- le nombre de licenciements sera limité à 60 au lieu des 590 initialement estimés. Chacune des six mesures envisagées par le plan, contribue au dépassement de l'objectif fixé. Le maintien d'un plan de chômage partiel à un coût plus faible (maintien de 625 emplois) et la mise en oeuvre d'un plan de départs volontaires (de l'ordre de 600 personnes), représentent les mesures les plus significatives. L'ajustement des effectifs s'appuie également sur des mesures de flexibilité et de mobilité internes et externes, le développement d'une offre additionnelle de logement résidentiel tourné vers les étudiants et les jeunes actifs. Une prochaine réunion est prévue le 23 juin pour recueillir l'avis du CCE, préalablement à la mise en oeuvre de l'ensemble des mesures du projet. Pour mémoire, depuis le début de la saison 2008-2009, le groupe Bénéteau fait face à repli du marché de la plaisance de l'ordre de 50 %, entraînant une baisse parallèle de l'activité et la perte de 2.700.000 heures de production, soit l'équivalent de 2.200 postes. Pour maintenir sa compétitivité, l'entreprise a décidé d'adapter ses effectifs aux évolutions du marché. Sur un sureffectif estimé de 1.590 postes, elle souhaite limiter au maximum le nombre de licenciements grâce à un plan qui s'articule en 6 points : - réduction du coût du chômage partiel notamment par une prise en charge accrue par l'Etat - mise en oeuvre d'un plan de départs volontaires - incitation au congé parental et au mi-temps - transferts vers d'autres activités du groupe, notamment l'habitat résidentiel - réduction raisonnée de la sous-traitance - développement, avec la collaboration des pouvoirs publics régionaux d'une offre sur le logement étudiants.

* EADS (Paris: NL0000235190 - actualité) : réfléchirait sérieusement à implanter une usine d'assemblage final d'Airbus en Inde, selon le quotidien indien 'Economic Times'. Le projet contribuerait à l'objectif du constructeur aéronautique européen de réduire ses coûts de 20% à 30%, et permettrait de mieux desservir le marché indien, toujours très prometteur au-delà de la crise actuelle. Selon le journal, qui cite un haut responsable indien d'Airbus, EADS étudie des sites dans les Etats de Karnataka et du Tamil Nadu pour cette ligne d'assemblage final, qui pourrait être opérationnelle dans 3 à 4 ans. Elle comprendrait notamment une piste de 2.600 mètres de long destinée aux tests en vol et des installations permettant de peindre et de tester les appareils avant leur livraison. Le constructeur européen pourrait investir environ 600 Millions de Dollars dans ce projet et employer sur place 600 à 1.000 personnes. Une implantation industrielle d'Airbus en Inde s'inscrirait dans la stratégie mondiale du groupe de réduire ses coûts et de se rapprocher de ses clients... Airbus a ainsi construit une usine d'assemblage d'A320 à Tianjin, en Chine, dont le premier appareil a effectué avec succès son premier vol d'essai le 18 mai dernier.

* Gecina (Paris: FR0010040865 - actualité) : le président Joaquin Rivero, a indiqué à l'Agence Reuters que la foncière visait une croissance de 7% de son excédent brut d'exploitation (EBITDA) cette année, à 524 Millions d'Euros. En revanche, le flou règne toujours quant à la séparation de Gecina et de Metrovacesa (Madrid: MVC.MC - actualité) , avant l'assemblée générale du 15 juin. Les parties cherchent toujours un "accord amiable".

* Rémy Cointreau (Paris: FR0000130395 - actualité) : publie ce matin un bénéfice net annuel de 86,1 Millions d'Euros au terme de son exercice clos le 31 mars, en baisse de -12,5% par rapport au précédent (-14,3% en données organiques). Le chiffre d'affaires s'est lui tassé de -12,7% à 714,1 ME, pour un résultat opérationnel courant de 137 ME (-14,2%), qui permet le maintien d'une marge au-dessus des 19% (19,2% contre 19,5% un an avant). Par branches, ce sont les Cognacs qui souffrent le plus avec un résultat opérationnel qui se tasse de 19,8% en organique à 75,1 ME, tandis que les Liqueurs et Spiritueux sont en légère croissance à 53,2 ME et que les Champagne font le dos rond (-3,2% à 10,8 ME en organique). Le groupe rappelle que l'exercice achevé a été marqué par un événement majeur dans la vie de la société : la sortie de la coentreprise de distribution Maxxium et la reprise en propre de cette spécialité. A l'issue de l'exercice, la dette nette a été accrue de 20,6% du fait de cet événement, pour atteindre 531,9 ME. Le ratio dette nette / EBITDA ressort à 2,99, "confirmant ainsi la solidité financière du groupe". Les capitaux propres sont en hausse à 970,7 ME. Rémy Cointreau proposera un dividende de 1,30 Euro à ses actionnaires, avec option de paiement en actions à hauteur de 50%. Ils seront réunis le 28 juillet prochain. Le management qualifie l'environnement économique d'incertain, et s'appuie sur la reprise de son réseau de distribution et sur une politique lucide de hausse des prix des marques "premium" pour franchir l'écueil. Le manque de visibilité conduit cependant la société à ne pas produire de prévisions pour l'exercice en cours.