(AOF / Funds) - Société Générale Asset Management recommande de ® ne pas trop miser sur l'or ¯ alors que le métal jaune vient de dépasser ses plus hauts niveaux en dollars courants. Pour sa part, il prévoit un retour vers les 850 dollars l'once pour la fin 2010. Son analyse repose sur le fait que les facteurs explicatifs de sa progression devraient s'inverser dans les prochains mois.

Il souligne premièrement que la demande d'or repose aujourd'hui très largement sur la ® gourmandise ¯ des investisseurs. Au deuxième trimestre, la demande d'investissement a ainsi représenté 45% de la demande globale. Or le gestionnaire d'actifs s'attend à ce que la demande physique (bijouterie et industrie) continue de se replier.

Quant à l'impact du dollar sur l'or, il est selon lui ® beaucoup moins prononcé qu'on pourrait le croire ¯.

Il explique également qu'en raison de la faiblesse des rendements monétaires; acheter puis prêter de l'or rapporte plus qu'un placement monétaire classique. Il s'agit selon lui d'une situation historiquement anormale qui devrait se corriger quand les politiques monétaires se normaliseront au cours de l'année 2010.

Société Générale Asset Management souligne enfin qu'historiquement l'or n'est pas une protection contre l'inflation.