En enregistrant 5 séances en territoire positif, le titre Rhodia (Paris: FR0010479956 - actualité) affiche une hausse hebdomadaire de plus de 17%. Le titre a clôturé ce soir à 11,81 Euros.

Le 3ème trimestre du chimiste s'est soldé par un chiffre d'affaires en retrait de -14,9% en données publiées et de -17% en données constantes à 1,04 Milliard d'Euros, sur un EBITDA récurrent de 174 ME, en hausse de 2,4% et un résultat opérationnel de 104 ME, qui s'est apprécié de 60% en base comparable. Le résultat net part du groupe ressort à 14 ME contre 56 ME un an avant, mais sur les activités poursuivies, les profits ressortent à 35 ME contre 22 ME un an avant. La société a généré 112 ME de free cash flow, contre -75 ME un an avant.

"Au 3ème trimestre, nos résultats ont à nouveau progressé significativement, en particulier dans nos activités Polyamide et Silcea. Cela s'explique non seulement par la hausse de la demande tirée par les marchés émergents, mais également par notre capacité à défendre nos marges et à améliorer notre gestion opérationnelle. Nous avons par ailleurs maintenu une discipline financière rigoureuse qui nous a permis de générer un niveau élevé de Free Cash Flow", s'est félicité le président Jean-Pierre Clamadieu, qui pour le 4ème trimestre, prévoit "un niveau de demande similaire à celui du 3ème trimestre". La bonne génération de liquidités a permis de réduire de 125 ME à 1,07 Milliard d'Euros la dette nette.

Le chimiste pense être bien armé pour sortir renforcé de la crise, notamment grâce à 120 ME d'économies prévues sur l'année (96 ME déjà réalisées au 30 septembre), à une bonne résistance de ses marges, à l'innovation et à la dynamique des marchés émergents.

L'EBITDA récurrent du 4ème trimestre devrait dépasser 160 ME, Rhodia précisant que cette prévision prend en compte le risque de report du dernier lot de CER au 1er trimestre 2010.

Crédit Suisse reste à "sousperformance" sur Rhodia avec une valorisation à 6,80 Euros, tout en concédant que la publication trimestrielle du chimiste a dépassé les attentes dans tous ses compartiments. En outre, le management a donné des prévisions chiffrées sur la fin d'année, ajoute le spécialiste, qui pense que le titre va réagir positivement (c'est le cas) malgré un bond de 22% ces trois derniers mois. L'opinion négative de l'analyste n'est cependant pas modifiée.

Selon Oddo, les résultats du T3 mettent principalement en avant :

-un nouveau redressement "impressionnant" de l´Ebitda qui s´établit à 174 ME (vs 111 ME au T2 et 137 ME selon le consensus de place); -une nouvelle forte génération de FCF (112 ME contre 13 ME selon le consensus).

Oddo explique que : "Ces performances, associées à des guidances pour le T4 jugées convenables (CA stable séquentiellement et Ebitda supérieur à 160 ME), nous incitent à rester positifs sur la valeur avec un avis à "accumuler" et un objectif de cours de 12 Euros contre seulement 7 Euros auparavant".

Par ailleurs, Bank of America (NYSE: IKJ - actualité) /Merrill Lynch (NYSE: MER - actualité) qui maintient sa recommandation "acheter" sur le titre du chimiste, a relevé son cours cible de 14 à 17 Euros. De son côté, Cheuvreux a changé de côté son fusil d'épaule. Le broker qui était jusqu'ici à "sous-performer" sur le dossier, est désormais à "surperformer" avec un objectif de cours plus que doublé à 15,5 Euros...