Le titre JC Decaux (DEC.NX - actualité) a repris environ 10% par rapport à son cours de clôture de vendredi dernier. Il s'affiche ce soir à 15,15 Euros.

Le dossier a d'abord été soutenu en début de semaine par le relèvement de la recommandation de Citigroup (NYSE: C - actualité) , passé à "achat". L'analyste pense que 2010 pourrait marquer le retour à la croissance. L'objectif est porté de 14,50 à 16 Euros.

Par la suite, le groupe a dévoilé ses chiffres trimestriels cette semaine. JC Decaux a vu son activité reculer de -12% (-12,1% en décroissance interne) à 431,8 Millions d'Euros au cours du 3ème trimestre 2009. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires baisse de 13,2% à 1,357 Milliard d'Euros.

Pour le Mobilier Urbain, le chiffre d'affaires a baissé de 12,7 % et s'établit à 202,7 ME contre 232,1 ME au troisième trimestre 2008. A périmètre et taux de change constants, la baisse du chiffre d'affaires organique est de 10,8 % sur la période.

Dans les Transports, le chiffre d'affaires a baissé de 9,5 % et s'établit à 138,6 ME, contre 153,1 ME au troisième trimestre 2008. A périmètre et taux de change constants, la baisse du chiffre d'affaires organique est de 10,7 %.

Enfin, pour l'Affichage, le chiffre d'affaires a baissé de 18% et s'élève à 90,5 ME contre 110,4 ME au troisième trimestre 2008. A périmètre et taux de change constants, la baisse du chiffre d'affaires organique s'établit à 17%.

Jean-François Decaux, Président du Directoire et Codirecteur Général, a déclaré : "Selon notre perception, le marché publicitaire a atteint son point bas au cours de l'été et, bien que la situation continue à s'améliorer au quatrième trimestre principalement du fait d'un référentiel plus bas en 2008, nous ne voyons pas encore de signes durables d'une reprise du marché publicitaire. L'activité est toujours volatile. Nous anticipons dorénavant une baisse de notre chiffre d'affaires organique annuel d'environ 12,5 % après avoir enregistré en 2008 l'une des meilleures croissances du secteur des médias avec un chiffre d'affaires organique en hausse de 6,3 %. Le quatrième trimestre enregistrera la plus faible baisse de revenus de l'année 2009. Dans ces conditions et, grâce aux mesures prises très tôt pour optimiser la structure de coûts de JCDecaux, nous anticipons un taux de marge opérationnelle 2009 légèrement supérieur à celui qui a été atteint au premier semestre de l'année. Nous demeurons confiants dans l'accroissement de l'intérêt des annonceurs pour la communication extérieure, celle-ci s'imposant comme le dernier media urbain de masse, face aux transformations structurelles de l'industrie des médias, notamment la fragmentation de la télévision et la montée en puissance d'internet. Nous restons concentrés sur notre plan d'économie de coûts et sur une allocation sélective de nos investissements afin d'optimiser l'impact d'une amélioration des conditions économiques sur la marge opérationnelle et le cash flow disponible du Groupe."

Crédit Suisse est resté "neutre" sur le dossier après une publication trimestrielle globalement en ligne avec les attentes. Crédit Suisse continue de trouver JC Decaux déjà correctement valorisé et garde un objectif de cours de 15,3 Euros. Crédit Suisse rappelle que le consensus intègre déjà le retour d'une croissance organique de 3% en 2010 mais pense que les attentes en terme de marge opérationnelle sont trop hautes.

De leur côté, les analystes d'UBS (Virt-X: UBSN.VX - actualité) ont modestement relevé leur objectif de cours de 11,5 à 12 Euros, ce qui justifie toujours une recommandation "vendre". Pour UBS, les premiers signes de reprise du marché publicitaire de Decaux ont beau se confirmer, les niveaux de valorisation du titre (29 fois l'EBITA 2010) font toujours pencher les risques du côté de la baisse. De plus, UBS est un peu moins optimiste que le consensus avec une anticipation de croissance organique de seulement 1,5% en 2010 contre 2 à 3% en moyenne.