Wall Street qui s'affichait en nette hausse jusqu'à une heure de la clôture, termine finalement en ordre dispersé ce mercredi, après la décision pourtant attendue de la Réserve Fédérale Américaine de maintenir ses taux au plus bas. Les investisseurs ont également pris connaissance de deux rapports relatifs à l'emploi américain qui laissent des espoirs aux marchés, mais aussi un indice ISM des services indiquant toujours l'expansion de l'activité. Le DJIA gagne finalement 0,31% à 9.802 pts, alors que le Nasdaq (NASDAQ: actualité) recule de 0,09% à 2.056 pts.

Comme attendu donc, la Réserve Fédérale Américaine a laissé inchangé ses taux, ramenés au plus bas depuis décembre 2008, entre 0 et 0,25%. Depuis la dernière réunion du mois de septembre dernier, le Comité monétaire de la Banque centrale US suggère que l'économie US a continué de se redresser. Les conditions sur les marchés financiers ont peu changé depuis la dernière réunion du Comité. L'activité dans le secteur de la construction a continué d'augmenter au cours des derniers mois. Les dépenses des ménages semblent progresser mais restent limitées par les pertes d'emplois, des revenus atones, la baisse des prix des logements, et le resserrement sur le marché du crédit.

Les entreprises ont poursuivi la baisse de leurs investissements fixes et leurs réductions d'effectifs, bien qu'à un rythme moins soutenu. Elles ont continué leurs progrès en matière d'alignement sur les ventes. Bien que l'activité économique soit susceptible de rester faible pour un certain temps encore, le Comité continue de prévoir que les actions politiques visant à stabiliser les marchés financiers et les institutions, les stimulations fiscales et monétaires, et les forces de marché contribueront à la reprise de la croissance économique et à un retour progressif à des niveaux d'utilisation des ressources plus élevés dans un contexte de stabilité des prix. Le Comité s'attend à ce que l'inflation reste modérée pendant un certain temps. Dans ces circonstances, la Réserve fédérale va employer une vaste gamme d'outils pour promouvoir le redressement économique et préserver la stabilité des prix. Le Comité maintient donc ses taux fédéraux dans la fourchette cible comprise entre 0 et 0,25%, et estime que les conditions économiques sont de nature à justifier ce niveau exceptionnellement bas pour une période prolongée.

Afin de fournir un soutien aux marchés du logement et à améliorer les conditions générales sur les marchés du crédit privé, la Réserve fédérale va acheter un total de 1.250 Mds$ de titres adossés à des prêts hypothécaires et jusqu'à 175 Mds$ de dettes agencées, soit moins que les 200 Mds$ anticipés auparavant. Le comité va graduellement ralentir le rythme de ces transactions afin de favoriser une transition harmonieuse sur les marchés et anticipe la fin de ces opérations au premier trimestre 2010. Le Comité continuera d'évaluer le calendrier et les montants de ses achats de titres en fonction de l'évolution des perspectives économiques et des conditions des marchés financiers. La réserve fédérale continuera de surveiller la taille et la composition de son bilan et fera des ajustements à ses programmes de crédit et de liquidité si cela est nécessaire.

L'indice ISM des services américains dévoilé ce jour par l'Institute for Supply Management a légèrement reculé en octobre 2009, mais il ressort encore supérieur à 50 et indique donc une activité en expansion dans les services aux Etats-Unis. L'indicateur NMI / PMI a donc reculé de 0,3 point de pourcentage, à 50,6 en octobre contre 50,9 sur le mois précédent. L'indice d'activité / production a augmenté à 55,2, contre 55,1 en septembre. L'indicateur des commandes nouvelles ressort en progression à 55,6, contre 54,2. Le sous-indice de l'emploi, par contre, flanche de 3,2 points, passant de 44,3 en septembre à 41,1 en octobre. L'indice des prix est en augmentation de 4,2 points, de 48,8 en septembre à 53 en octobre. L'indicateur du backlog de commandes grimpe de 2 points à 53,5.

Selon ADP (Paris: FR0010340141 - actualité) ce mercredi, les destructions d'emplois se sont chiffrées à 203.000 en octobre 2009 aux Etats-Unis, dans le secteur privé non-agricole, sur une base ajustée des variations saisonnières. En outre, les suppressions de postes pour septembre ont été revues à 227.000, contre 254.000 auparavant estimé. ADP constate qu'octobre a été le 7ème mois consécutif durant lequel le déclin de l'emploi US a décéléré. Néanmoins, malgré les indications récentes d'une stabilisation de l'activité économique globale, l'emploi "devrait décliner probablement durant au moins quelques mois supplémentaires".

La firme d'études Challenger, Gray & Christmas a dévoilé ce mercredi son dernier rapport relatif aux destructions et créations de postes aux Etats-Unis. D'après l'étude, le nombre des suppressions de postes programmées par les employeurs US a décliné pour le 3ème mois consécutif en octobre 2009, chutant de 16% à 55.679 emplois, contre 66.404 en septembre 2009. En outre, les destructions d'emplois d'octobre sont au plus bas depuis mars 2008 et ressortent en baisse de 51% en comparaison d'un niveau de 112.884 suppressions de postes en octobre 2008.

Challenger explique que le rythme des suppressions d'emplois s'est ralenti régulièrement durant l'année, après avoir touché un pic de sept ans à 241.749 en janvier 2009. Le nombre des licenciements a reculé en séquentiel, d'un mois par rapport à l'autre, durant 8 des 10 derniers mois. Malgré cette tendance baissière apparente, les 1.192.587 licenciements annoncés cette année aux Etats-Unis par les grandes entreprises traduisent une hausse de 36% en comparaison des destructions d'emplois d'octobre 2008, relate Challenger. La Société d'études constate également qu'il suffit maintenant de 31.406 licenciements supplémentaires pour atteindre déjà le niveau des suppressions de postes de 2008, bien avant la fin de l'année 2009.

VALEURS DU JOUR

Kraft Foods (NYSE: KFT - actualité) (-3,2%), le géant américain de l'alimentation, a affiché au 3ème trimestre fiscal 2009 des revenus de 9,8 Mds$, en recul de 5,7% en glissement annuel, avec un impact défavorable de 5,6% des devises et 0,6% de désinvestissements. La croissance organique a donc été de 0,5%. Le bénéfice opérationnel a grimpé de 38,7% en comparaison de l'an passé, à 1,42 Md$, malgré un impact négatif des devises de 7,9%. La marge opérationnelle a augmenté de 470 points de base en glissement annuel, à 14,5%. Le bénéfice des opérations continues a flambé de 58,8% à 826 M$. Par contre, du fait d'un gain exceptionnel sur un désinvestissement l'an dernier, le bénéfice net du trimestre clos chute de 39,5% à 826 M$, alors que le résultat net part du Groupe corrige de 39,5% à 824 M$, contre 1,36 Md$ l'an passé. Le bpa net dilué ressort en baisse de 39,6% à 55 cents, alors que le bpa des opérations continues progresse de 61,8% à 55 cents. Kraft renforce sa guidance de bpa dilué 2009 à plus de 1,97$, contre plus de 1,93$ précédemment espéré. Kraft table désormais sur une croissance organique des revenus 2009 d'environ 2%, contre une précédente anticipation voisine de 3%. Kraft précise aussi qu'il est toujours intéressé par l'acquisition du Britannique Cadbury.

Hartford Financial Services (-5,3%) a publié pour son 3ème trimestre une perte nette de 220 M$ et 79 cents par action, contre un déficit net de 2,63 Mds$ et 8,74$ par titre l'an dernier, à la même époque. Le bénéfice ajusté, hors gains et pertes réalisés sur investissements et autres éléments, a représenté 660 M$ et 1,56$ par action, nettement au-dessus du consensus de place. Le Groupe anticipe, pour 2009, un bpa ajusté de 85 cents à 1,05$. Il s'agit d'une révision en hausse, puisque l'assureur visait précédemment un bpa ajusté de 0 à 20 cents sur l'exercice.

El Paso (NYSE: EP - actualité) (-1%) a dévoilé pour son 3ème trimestre un bénéfice net en vif recul de 85% à 67 M$ et 8 cents par titre, contre 445 M$ et 58 cents par action l'an dernier, à la même époque. Le bpa est considéré après paiement des dividendes sur actions préférentielles. Le Groupe énergétique américain a affiché un bpa ajusté de 23 cents, pour des revenus en déclin à 981 M$, contre 1,6 Md$ l'an passé. El Paso réduit son dividende (de 5 cents à 1 cent par trimestre) afin de préserver 112 M$ de cash par an et annonce qu'il vendra des actifs l'année prochaine pour financer ses opérations dans le gaz naturel. El Paso rehausse enfin ses estimations 2009 de bpa ajusté entre 1,15 et 1,20$, au-dessus du consensus.

Baker Hughes (-5,69%), acteur du forage pétrolier basé à Houston, a affiché au 3ème trimestre un bénéfice net de 55 M$ et 18 cents par titre, en retrait de 87% en glissement annuel, contre 429 M$ de profits et 1,39$ de bpa l'an passé, à la même époque. Les revenus trimestriels ont décroché à 2,23 Mds$, contre 3,01 Mds$ l'an dernier, sur le même trimestre. Le consensus était logé à 36 cents de bpa pour 2,27 Mds$ de ventes. Parmi les points positifs, sur le trimestre clos, le PDG Chad C. Deaton constate une amélioration séquentielle de la marge opérationnelle en Amérique du Nord, par rapport au second trimestre 2009. Cependant, les résultats internationaux ont quant à eux été décevants, notamment en termes de revenus et de prix. Baker entend finaliser l'acquisition de BJ Services (NYSE: BJS - actualité) durant le 1er trimestre.

Time Warner (NYSE: TWX - actualité) (-0,2%), le colosse new-yorkais des médias, a affiché au 3ème trimestre un bénéfice net en retrait de 38% en glissement annuel, à 661 M$ et 55 cents par titre, pour des revenus en repli de 6% à 7,14 Mds$. AOL, le divertissement cinématographique et les activités d'édition ont pesé sur les comptes. Le bpa ajusté est ressorti à 61 cents, au-dessus du consensus. Time Warner a rehaussé ses prévisions 2009 après ces trimestriels. Le Groupe anticipe désormais un bpa ajusté d'au moins 2,05$, contre 1,98$ l'année dernière. Le Groupe tablait précédemment sur un bpa ajusté quasiment stable, compte tenu de charges de restructurations allant jusqu'à 100 M$ dans l'édition au 4ème trimestre. Enfin, Time Warner dit toujours anticiper une scission d'AOL d'ici la fin de l'année.

Marsh & McLennan (-2%), le courtier new-yorkais en assurances, a réalisé au 3ème trimestre un bénéfice positif de 221 M$ et 41 cents par titre, contre une perte de 8 M$ et 2 cents par action un an plus tôt. Les revenus sont ressortis à 2,5 Mds$, contre 2,8 Mds$. Le bpa ajusté a représenté 48 cents, au-dessus des attentes. Les revenus sont toutefois légèrement inférieurs au consensus (2,6 Mds$).

Pulte Homes (NYSE: PHM - actualité) (+3,5%), le promoteur immobilier américain qui vient d'acquérir Centex, a affiché au 3ème trimestre fiscal une perte nette de 361,4 M$ et 1,15$ par titre, comprenant 86,7 M$ de charges de fusion et 163,8 M$ de dépréciations des stocks et de charges foncières. Sur le même trimestre, l'an passé, le déficit net de Pulte totalisait 280,4 M$ et 1,11$ par action. Les revenus ont été de 1,09 Md$, contre 1,56 Md$ sur le 3ème trimestre de l'an dernier. Les ventes sont inférieures aux attentes du consensus.

Comcast (-3,1%) a annoncé pour son 3ème trimestre un résultat net de 944 M$ et 33 cents par titre, en progression de 22%, contre 771 M$ et 26 cents par action l'an passé. Le câblo-opérateur de Philadelphie a réalisé des revenus de 8,8 Mds$, contre 8,55 Mds$ l'an dernier. Le consensus était à 25 cents de bpa et 8,8 Mds$ de ventes trimestrielles. Le Groupe a augmenté son dividende d'un cent, à 7 cents par titre.

Ambac Financial (+35%), rehausseur de crédit américain, a annoncé pour son 3ème trimestre 2009 un bénéfice net positif de 2,19 Mds$ et 7,58$ par titre, contre une perte de 2,43 Mds$ et 8,45$ par action l'an passé. Les revenus ont totalisé 2,69 Mds$, contre un niveau négatif de 2,32 Mds$ un an plus tôt. Selon le Groupe, les trimestriels reflètent notamment des gains "mark-to-market" significatifs non-réalisés sur le portefeuille de dérivés de crédit.