Swiss Re annonce avoir renoué avec les bénéfices et dépassé les attentes du marché au troisième trimestre en dépit de dépréciations et d'amortissements, des résultats salués par une forte hausse de son cours de Bourse.

Le groupe helvétique, numéro deux mondial de la réassurance, a publié un bénéfice net trimestriel de 334 millions de francs suisses (221 millions d'euros) après une perte nette de 304 millions sur la même période de l'exercice précédent.

Les analystes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur un bénéfice net de 115 millions mais leurs estimations allaient d'une perte de plus de 300 millions à un bénéfice dépassant 720 millions.

Les résultats du troisième trimestre ont été marqués par une perte de 706 millions de francs liée aux amortissements des emprunts d'entreprises et par des dépréciations de 263 millions dans le portefeuille des produits titrisés.

Cependant, la vente de produits titrisés liés à d'anciens "credit default swaps" (CDS) a généré une plus-value de 221 millions de francs.

Swiss Re a accru ses fonds propres de 2,4 milliards à 26,2 milliards après des plus-values non-réalisées de 2,8 milliards de francs suite à une réévaluation de produits titrisés et autres obligations d'entreprise et d'Etats. Ce poste a été en partie amoindri par des effets de change.

Le rendement annualisé des fonds propres s'est redressé à 6,1% après -2,7% à la même période de l'exercice précédent. Il était encore de -7,4% au deuxième trimestre.

En outre, le capital excédentaire de qualité de rating AA s'est élevé à plus de 6 milliards au terme de la période sous revue.

LES ÉCONOMIES PLUS IMPORTANTES QUE PRÉVU

Le ratio combiné, attendu à 93,1%, s'est amélioré à 84,5% contre 99,8% à la même époque de l'année précédente et, dans les activités d'assurance-vie, le ratio de bénéfice a bondi à 80,2% contre 91,5% un an plus tôt.

"Ces chiffres sont clairement meilleurs que prévu. Le ratio combiné surtout est sensationnel", a commenté un courtier. De leur côté, les analystes de la banque Wegelin notent que le ratio de solvabilité a dépassé 200%, contre 186% au terme du premier semestre.

Les analystes déplorent le niveau des primes, qui ont reculé de 11% à 5,84 milliards de francs après 6,53 milliards, alors que les marchés en attendaient 6.587 millions.

Le groupe dit être en avances sur son programme d'économies et s'attend désormais pour l'année en cours à un total de 150 à 200 millions au lieu des 100 millions initialement prévus.

Le directeur général n'a pas caché sa satisfaction. "Les prévisions pour notre groupe sont encourageantes mais nous nous concentrons à présent sur les renouvellements de janvier", a dit Stefan Lippe, cité dans le communiqué de résultats, ajoutant que Swiss Re était "bien placé".

Son directeur financier a donné des détails sur l'emprunt convertible perpétuel de trois milliards de francs que le milliardaire américain Warren Buffett avait consenti.

"Il n'y a pas de sens à le rembourser à l'heure actuelle", a estimé George Quinn lors d'une téléconférence, précisant que Swiss Re était bien placé pour s'acquitter de son dû à Berkshire Hathaway en temps voulu.

A la banque Vontobel, Stefan Schürmann estime toutefois que Swiss Re a fait un nouveau pas vers le remboursement de ce prêt convertible "ce qui est une bonne nouvelle".

L'action Swiss Re gagnait 6,79% à 45,28 francs vers 14h00 GMT alors que l'indice DJ Stoxx européen de l'assurance perdait 2%.

Pascal Schmuck, édition Silke Koltrowitz