(AOF / Funds) - Les conditions de financement de l'activité économique restent difficiles dans la zone euro, mais elles s'améliorent très progressivement. Les banquiers s'attendent à une stabilisation des conditions de crédit aux entreprises et aux ménages ces prochains mois. Cette stabilisation s'accompagnerait de celle de la demande de crédits de la part des agents non financiers. Les mesures prises par les autorités publiques portent leurs fruits sur la capacité des banques à prêter aux agents non financiers.

L'accès des banques à la liquidité et leur coût de financement ne sont, ainsi, plus considérés comme des obstacles à la distribution de crédit, notamment aux entreprises.

Ces mesures ont aussi permis un renforcement de la concurrence entre établissements bancaires, mais aussi des établissements de crédit non bancaires et des marchés financiers. Cette concurrence devient une incitation à se montrer moins exigeant pour les responsables du crédit des banques. Les perspectives économiques sont toutefois encore jugées trop incertaines, ce qui engendre des inquiétudes sur la qualité crédit des emprunteurs. Il s'agit encore du principal frein à une détente des conditions de crédit.

L'amélioration reste ainsi très relative : les banques qui ont encore durci les conditions de crédit aux agents non financiers sont de moins en moins nombreuses, mais toujours davantage que celles qui ont réduit leurs exigences. Une prochaine stabilisation des conditions de crédit se dessine. Elle précédera une véritable amélioration et l'arrêt de la contraction des flux de financement bancaires de l'activité économique.

Par Jean-Louis Mourier, économiste, Aurel BGC