Faurecia (EO.NX - actualité) est en légère hausse ce lundi matin dans un marché boursier très volatil. L'équipementier automobile filiale de PSA Peugeot Citroën a confirmé une étape majeure de son développement en se lançant dans l'acquisition du groupe américain Emcon Technologies, spécialiste des technologies de contrôle des émissions de gaz d'échappement.

Les préoccupations environnementales apportent à ce marché un bel avenir. Faurecia annonce que ce marché total du contrôle des émissions est ainsi estimé à 65 Milliards d'Euros en 2020 contre 29 Milliards en 2008 pour les véhicules particuliers, en croissance de 7% par an. Le marché total des Commercial Vehicles, également en croissance annuelle de 7% par an, devrait atteindre 16 Milliards d'Euros en 2020 (contre 7 Milliards en 2008).

Emcon Technologies a réalisé un chiffre d'affaires 2008 de 2,4 Milliards d'Euros, et emploie 6.000 personnes dans 19 pays. Une fois l'opération finalisée, Emcon rejoindra immédiatement l'activité Systèmes d'échappement pour former Faurecia Emissions Control Technologies, le nouveau leader mondial de ce marché avec un chiffre d'affaires supérieur à 5 MdsE.

L'acquisition de 100% du capital d'Emcon Technologies sera payée exclusivement par émission de 20,9 millions d'actions nouvelles Faurecia, sans sortie de cash ni impact significatif sur l'endettement du groupe. Elle générera des synergies de l'ordre de 60 millions d'euros par an, soit 2,5% du chiffre d'affaires 2008 combiné (hors monolithes). L'objectif de Faurecia est qu'elle ait un effet relutif sur le bénéfice net par action dès l'exercice 2011.

Les résultats d'Emcon Technologies n'ont pas été détaillés mais Faurecia annonce que son objectif est de rendre l'acquisition relutive sur le bénéfice net par action dès l'exercice 2011, sachant que son capital va donc être augmenté de 23% environ. Sur la base du cours actuel de Faurecia, le prix d'acquisition serait proche de 270 Millions d'Euros.

Emcon Technologies est détenu par One Equity Partners, fonds d'investissement de JPMorgan Chase & Co. A l'issue de l'augmentation de capital, JPMorgan deviendrait donc actionnaire de référence de Faurecia avec 19% du capital. Emcon demandera deux sièges au Conseil d'administration ainsi que d'un siège au Comité Stratégique du Conseil.

La réalisation de l'opération est conditionnée à l'obtention des autorisations des autorités de la concurrence principalement aux Etats-Unis et en Europe, et au vote des actionnaires de Faurecia à l'occasion d'une Assemblée Générale Extraordinaire statuant sur l'apport prévue à la fin du mois de janvier 2010. PSA Peugeot Citroën s'est déjà engagé à approuver les résolutions qui seront proposées à cette Assemblée.