Principaux indicateurs de performance 2007/2008 :

Chiffre d'affaires : 65,6 MEMarge opérationnelle récurrente : 16,8%Marge nette récurrente : 7,9%Chiffre d'affaires sécurisé au 30 juin 2008 (Backlog) : 55,1 ME soit 84% du C.A.

Dans un marché plus difficile, le Groupe CAPELLI démontre une nouvelle fois sa capacité à maintenir sa dynamique de développement en adoptant des choix stratégiques judicieux et en maintenant des ratios de rentabilité élevés alors même que l'exercice a été marqué par une politique d'investissements importants.

Dans ce contexte, le Groupe affiche de bonnes performances pour l'ensemble de l'exercice 2007/2008 (1er avril au 31 mars). Le second semestre affiche des ratios de rentabilité élevés avec une rentabilité opérationnelle récurrente qui atteint 18,3% et une rentabilité nette pdg récurrente qui s'élève à 8,8%.

Compte de résultat consolidé

En ME	2006	1er semestre 2007/2008	2ème semestre 2007/2008	2007/2008
				Cumul 12 mois
Chiffre d'affaires	59,1	21,2	44,4	65,6
Marge commerciale	30,8%	30,0%	30,6%	30,4%
Résultat opérationnel	11,2	2,6	7,9	10,5
Résultat opérationnel récurrent*	10,8	2,9	8,1	11,0
Résultat financier	-1,1	-0,7	-1,5	-2,2
Résultat net pdg	6,6	1,1	3,8	4,8
Résultat net pdg récurrent*	6,3	1,2	4,0	5,2

* Retraité des éléments exceptionnels non récurrents sur frais de personnel et hors participation.

Pro forma (changement de date de clôture), le chiffre d'affaires au 31.03.2007 s'établit à 65,9 ME pour un résultat opérationnel récurrent de 11,9 ME et un résultat net pdg de 6,8 ME.

Sur la période, le Groupe a mis en place des moteurs de croissance avec :L'ouverture de 3 agences à Metz, Paris Sud et Lorient. Chacune de ces implantations représente en année 1 un investissement de 350 KE environ, puis de 500 KE en année 2. En 2 ans, le Groupe s'est ainsi enrichi de 6 nouvelles agences.La création d'un pool marketing/communication qui s'est illustré par le développement de nouveaux outils commerciaux (forte visibilité dans la PQR, nouveau site web, 1ère opération de vente privée en terrain/maison...). Mise en place d'outils web pour renforcer le suivi clients (CRM). Recrutement d'un Directeur des ventes France pour accompagner les équipes commerciales et élever la productivité.Le lancement de programmes Maison de Ville en VEFA qui apporte une réponse efficace aux problématiques budgétaires des primo-accédants et accroît la rentabilité de cette activité.L'étoffement de sa Direction Générale pour dynamiser les process (lissage de l'activité...).

Si cette stratégie de structuration et de renforcement des moyens opérationnels a eu un effet sur les résultats de l'exercice, elle constitue une avancée importante pour ancrer durablement le Groupe dans une dynamique de croissance rentable.

Principaux éléments du bilan

Au 31 mars 2008, les capitaux propres s'élèvent à 27,8 ME. Le ratio endettement net / fonds propres à 1,3 traduit la très forte activité du Groupe en fin d'exercice (40% des ventes ont été réalisés sur le mois de mars) avec un décalage ponctuel de l'encaissement des ventes pour environ 10 ME auprès des notaires.Au 30 juin 2008, le gearing est redevenu normatif.

	2006	31/03/07	31/03/08	30/06/08
Gearing	1,0	0,5	1,3	0,8

Dividende 2007/2008

Il sera proposé lors de l'Assemblée Générale du 19 septembre 2008, la distribution d'un dividende de 0,07 E par action représentant 20% du résultat net de l'exercice.

2008/2009 : Anticipation, solidité, maîtrise

Fort de son expérience, le Groupe a anticipé dès la fin de l'année 2006 les conditions de marché actuelles avec la mise en oeuvre d'une stratégie portant sur une rigueur anti-inflationniste à l'achat et une requalification des lots visant à sélectionner des terrains en zone périurbaine plus adaptés à la demande actuelle. Les stocks du Groupe sont composés des produits issus de cette politique.

La pertinence de cette politique se traduit par :

- Des lots réservés et actés, qui s'élèvent au 30 juin 2008 à 55,1 ME (dont 41,2 ME en lotissement et 13,9 ME en VEFA Maison de Ville et logement) représentant plus de 84% du chiffre d'affaires 2007/2008.

- Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2008/2009 devrait être largement supérieur à celui du 1er trimestre 2007/2008.

Compte tenu de l'ensemble de ces éléments, le Groupe CAPELLI est confiant dans l'évolution de son activité pour l'exercice 2008/2009.

Prochaine publication : Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2008/2009, le 30 juillet 2008 après bourse.

A propos du Groupe Capelli

Deuxième lotisseur de France, le groupe familial Capelli (Paris: FR0010127530 - actualité) bénéficie d'une expérience reconnue de 30 ans en détection, acquisition et viabilisation de terrains destinés à la construction de maisons individuelles et commercialisés auprès d'une clientèle principalement composée de primo-accédants. Véritable partenaire des communes, le Groupe Capelli s'inscrit comme un créateur d'urbanisation capitalisant sur son savoir faire, la qualité de son process et son activité de promotion horizontale devenant ainsi un interlocuteur privilégié des mairies pour l'aménagement de leur territoire. Dans un marché du logement en constante expansion, le groupe accélère sa croissance par le maillage du territoire national avec une présence actuelle sur 24 départements.

Coté sur NYSE Euronext Compartiment C - Code Isin : FR 0010127530 - Bloomberg CAPLI FP - Reuters CAPLI. PA

Contact

Christophe Capelli - Président Directeur Général

Rodolphe Peiron - Directeur Administratif et Financier

Florence Pierreville - Responsable de la Communication

Tel : 04 78 47 49 29 - contact@capelli-immo.fr

Site Internet : www.capelli-immo.fr

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[CN#139678]