Danone va enfin pouvoir ouvrir une nouvelle page de son développement en Chine. En acceptant de céder sa participation majoritaire dans Wahaha, le groupe met un terme à un litige qui avait failli se transformer en conflit diplomatique à l'été 2007. Les investisseurs ont salué, hier, le désengagement de cette co-entreprise par une hausse de 1,46% de l'action. Pourtant, le prix de vente, estimé à 300 millions d'euros, ne reflète pas la véritable valeur des parts. Qui plus est, les dirigeants de Danone pourraient désormais être tentés de lancer une acquisition importante. Une hypothèse qui augmente le profil de risque du titre, dont le potentiel semble, en outre, limité.
Danone a d'ailleurs dû démentir, mardi, une rumeur selon laquelle il envisagerait de racheter l'activité alimentation infantile de l'américain Bristol Myers Squibb. Selon des informations publiées sur le site internet du Financial Times, le groupe dirigé par Franck Riboud aurait demandé à la banque Lazard d'étudier les modalités d'une offre. Il pourrait lui en coûter 12 milliards de dollars pour mener à bien cette opération.
Danone dispose des moyens nécessaires pour partir à l'assaut d'une cible de cette taille. La structure financière a été considérablement assainie grâce à l'augmentation de capital de 3 milliards d'euros réalisée au printemps. Cette levée de fonds massive a permis de ramener la dette nette à 7 milliards d'euros. Pour rappel, le bilan avait été alourdi en 2007 par l'acquisition du leader européen de l'alimentation spécialisée (infantile et clinique) Numico pour 13 milliards d'euros. Depuis, le cours de Bourse a chuté d'un tiers.
Restez à l'écart du titre Danone. La capitalisation représente 16 fois les bénéfices attendus en 2010. Un ratio très élevé dans le contexte actuel.
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